期权资格考试辅导培训20145.pptxVIP

期权资格考试辅导培训;一级投资者测试：20题，30分钟，每题5分，85分为通过。 个股期权基础知识、备兑开仓及保险策略 二级投资者测试：10题，30分钟，每题10分，80分为通过。 买入开仓、期权定价、杠杆效应等 三级投资者测试：20题，共40分钟，每题5分，75分为通过。 卖出开仓、组合策略、保证金计算等 营业部员工测试内容涵盖一、二、三级知识，测试成绩达到80分（含）以上的，视为通过测试。 ;2014-5-21;一、个股期权基础知识 期权：允许买方在约定时间以约定的价格买入或卖出约定数量标的证券。 期权买方：权利方（长仓方），无义务，支付权利金。 期权卖方：义务方（短仓方），无权利；收取权利金，承担接受行权和缴纳保证金的义务。 认购期权：期权买方有权按约定买入证券，看涨期权； 认沽期权：期权买方有权按约定卖出证券，看跌期权； ;期权的基本要素： 标的资产：上交所上市交易的单只股票或ETF 欧式期权：期权买方只能在期权到期日行使权利。 美式期权：期权买方可在期权到期前任意交易日或到期日行使权利。 3. 行权价格：期权买方行权时合约中规定的交易价格。 4. 权利金：期权合约的市场价格 5. 行权日（最后交易日）：期权买方行使权利的最后日期，为每个合约到期月份的第四个星期三，9:30-15:30 ;2014-5-21;期权的实值、平值和虚值 初期，某一标的证券新挂的合约包括认购、认沽两种类型，四个到期月份，五个行权价（1个平值、2个虚值与2个实值）组合共四十个合约。 ;期权的时间价值和内在价值： 内在价值只能为正数或者为零，只有实值期权具有内在价值。 时间价值与期权剩余的有效时间成正相关。 实值期权价值=时间价值+内在价值 虚值期权价值=时间价值 ;2014-5-21;期权合约： 合约编码：上交所合约编码由8位数字组成 股票期权合约顺序编排 ETF期权合约顺序编排 合约交易代码：合约代码为17位 601398 ②C/P ③1308 ④M ⑤00500 601398 C/P 1308 A 00500 合约简称：工商银行购8月500(A);2014-5-21;期权的涨跌幅价格;注： 上交所期权标的资产??股票的，申报价格最小变动单位为0.001元；标的资产为ETF的，申报价格最小单位为0.0001元。 2. 当涨跌停幅度小于等于最小报价范围时，不设置跌停价，计算涨停价的涨跌停幅度按最小报价单位计算。 在最后交易日，只设置涨停价，不设置跌停价。 4. 如果根据公式计算的跌停价小于最小报价单位，则跌停价为最小报价单位。 ;2014-5-21;合约加挂： 到期加挂:当月合约到期摘牌，需挂牌新月份合约 波动加挂：标的证券价格发生较大变化，实值或虚值合约少于2个，需在下一交易日按行权价格间距依次增挂新行权价格合约。 调整加挂：标的证券发生权益分配，公积金转增股本，配股，股份合并、拆分等情况，按证券除权除息处理后的价格新挂合约。 ;;17;18;二、备兑开仓策略 适用情况： 　　a.假设投资者持有某只股票，而该股票的价格前期已有一定升幅，若短期内投资者看淡股价走势，但长期仍然看好，那么投资者可通过卖出虚值认购期权赚取权利金，从而获取额外收益。 　　b.从持股成本角度考虑，权利金收入可以降低持有股票成本。;原理：持有足额标的证券的基础上，卖出相应数量的认购期权合约 备兑开仓的构建成本=股票买入成本-卖出认购期权所得权利金 备兑开仓到期日损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格+期权权利金收益-期权内在价值 盈亏平衡点=买入股票成本-卖出期权的权利金;2014-5-21;相关指令： 备兑开仓指令：在投资者拥有标的证券（含当日买入）的基础上，提交的以标的证券百分之百担保的卖出相应认购期权的指令。 证券锁定指令：在交易时段投资者申请将已持有的标的证券锁定并作为备兑开仓担保物的指令（当日有效）。 证券解锁指令：在交易时段投资者申请将已锁定且未用于备兑开仓的证券解锁的指令。已锁定的证券当日未用于备兑开仓的，交易结束后，自动解锁。;合约调整对备兑开仓的影响： 合约调整通常会导致合约单位的增加，投资者需要按照新的合约单位补足备兑开仓的标的证券数量或对已持有的备兑持仓进行平仓。若未在规定时限内补足标的证券或自行平仓，经导致投资者被强行平仓。 例题：;三、保险策略 原理：在持有某种证券时，搭配购买以该证券作为合约标的的认沽期权 适用情况：采用该策略的投资者通常已持有标的股票，并产生了浮盈，但是担心短期市场向下的风险，因而想为股票收益做出保护。 特别注意：一级投资者使用保险策略买入认沽期权是需持有相应数量的标的证券。未持