国际评级行业发展与监管动态报告.pdf

国际评级行业发展与监管动态报告 2019 年 1 月 7 日 联合资信评估有限公司 联合信用评级有限公司 电话 ：010 电话 ：010 传真：010 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 PICC 大厦 17 层 号 PICC 大厦 10 层 邮箱：lianhe@ 邮箱：lh@ 网址： 网址 ： 第 01 页 国际评级行业发展与监管动态报告 国际评级行业发展与监管动态报告 作者 : 联合资信研究部 罗润方 刘沛伦 郝帅 2017 年，全球经济整体维持复苏态势，主要经济体仍然分化，债券市场发 展较为平稳，全球债券发行总量有所增加。国际评级行业稳步发展，国际三大 评级机构依然占据优势地位。受经济复苏和发债企业信用资质有所上升的影响， 国际三大评级机构所评主体信用等级调降趋势减弱，全球企业违约率也有所下 降。 2017 年，国际监管机构在持续加强日常监管工作的基础上，不断扩大年度 重点监管领域，丰富和完善评级机构监管工具，加强信息技术风险监管，加强 评级方法及评级过程质量监管，以及强化法律责任追究工作。未来，国际评级 行业监管措施将更趋精细化，有效促进国际金融市场的稳定和健康发展。 一、全球债券市场 2017 年，全球经济整体维持复苏态势，但货币政策仍呈现分化。美联储、 欧洲央行和英国央行陆续收紧货币政策，而日本央行及发展中国家仍普遍实行 宽松货币政策。在此背景下，主要国家和地区的国债收益率走势分化，但波动 性较上年明显减弱，债券市场发展较为平稳，整体来看，全球主要债券品种的 发行总量和债券托管总量较上年均有不同程度的上升。 （一）国债收益率波动有所减弱 2017 年，全球经济缓慢复苏，主要国家和地区的国债收益率走势呈分化态 势，但波动性较上年有所减弱。其中，美国和英国的10年期国债收益率整体呈 小幅波动走势；德国的 10 年期国债收益率呈小幅波动上升态势；日本的 10 年 期国债收益率整体较为平稳。 2017 年美国经济保持稳步攀升状态，美联储加快了货币政策正常化的进程， 于2017 年3 月、9 月和 12 月分别将联邦基金利率目标区间提升了25 个基点， 第 02 页 国际评级行业发展与监管动态报告 并于 10 月份开启资产负债表缩表计划。在此背景下，美国 10 年期国债到期收 益率年初延续了 2016 年 11 月以来高位水平，1~8 月呈小幅波动下行至最低点 （2.05% ）