行为财务学过度自信.PDF

行為財務學 過度自信 行為財務學數位教材 主旨 認識常見之心理偏誤:過度自信 了解過度自信所帶來的結果 正常人通常都會過於自信 對於不熟悉的問題, 在猜測其答案時, 往往會呈現 過度自信 正常人通常都會過於自信(例) 在和別人作比較時, 人們常常對自己的知識或能 力過於自信. Svenson (1981):就自己的駕駛技術評比自己在 一群人中的位置, 90%的人都說自己的駕駛技術 要在平均水準以上。 根據平均水準的定義,有50%的人其駕駛技術高 於平均,就有50%的人其駕駛技術低於平均. 正常人通常都會過於自信(例) 68%的民事訴訟律師都認為自己代理的一方會贏 得訴訟. 事實上一定有50%的律師會在訴訟中輸掉. 正常人通常都會過於自信(例) 分別問丈夫和妻子平均認為自己做的家務百分比 是多少 結果丈夫和妻子認為自己做的家務百分比之和竟 是130% 過度自信優點 1. 使人樂觀開朗 沾沾自喜, 樂陶陶, 喜歡自己從而有一種優越 感 2. 自我實現預言 “ 自己可以”的心理暗示有助於順利實現目標, 並形成良性循環. 反之,自信不足會有惡性循環 過度自信之優點 例子 美國的研究發現,平均身高每高1公分, 年均數入 多約150美元. 高個子對自己比較有自信 發育期身高較高但最終身高不算高的人,與高個子 的收入水平差不多 自信有助於事業的發展和成功. 過度自信的缺點 1. 規劃謬誤planning fallacy Buehler, Griffin, Ross 讓學生估計完成一篇論文需要多久時間: (1) 平均時間: 33.9天 (2) 如果一切進展順利的話完成論文需要時間: 27.4天 (3) 如果遇到一切可能困難:48.6天 實際上, 論文花了55.5天 就算所有人都遇到最困難的情形,仍高估自己的寫論文能 力. 過度自信的缺點 2. 交易過於頻繁 在美國股市上,交易越頻繁, 損失就越大, 因為收 益都被交易成本侵蝕了 1987年, 史坦普指數500家公司的年投資交易成 本占這些公司年收益的17.8% 對金融市場的長期調查研究顯示,很少有投資經理 人能夠實現投資報酬率在史坦普指數年增長率之 上. 在金融市場上,男性比女性更容易過度自信,因為 男性比女性交易更加頻繁 Barber, Odean(2001):男性開戶者的年均周轉 率是女性開戶者的1.5倍, 但男性平均收益率比女 性低0.94% 過度自信的缺點 3. 打無準備之仗 預計的成功程度高於其本身客觀上的成功可能性 而輕敵 缺乏準備的結果,可能使實際成功率其至低於原先 客觀實際的成功率 參考資料來源: 投資心理學, 2004, John R. Nofsinger著,郭敏 華譯, 台灣培生教育出版。