米什金-货币金融学_利率经典解释.pptVIP

货币金融学 Economics OF Money ,Banking AND Financial Markets 2nd edition, Mishkin Ch4. 理解利率 本章学习要点： 4.1理解反映利率的最精确指标：到期收益率 4.2掌握四种信用市场工具到期收益率的计算 4.3理解到期收益率和利率、债券价格之间的关系 4.4了解利率和回报率的区别、名义利率和实际利率之间的关系 4.1 利率的计量 到期收益率是衡量利率的最精确指标。 到期收益率是：使债务工具未来偿付金额的现值等于其现期购买价格的利率。 什么是现值？？？ 什么是现值——以普通贷款为例 现值：对未来的现金流进行贴现后价值。 Present Value=Future Cash Flow/(1+i)n PV=CFn /(1+i)n 发放一笔1年期的普通贷款100万元，1年后偿还本金100万元和利息10万元。 请问该批贷款的到期收益率（衡量该批贷款的利率）是多少？ CF=100+10=110万元 PV=CF/(1+i)=110/(1+i)万元 因为使PV等于现期购买价格的i即到期收益率，所以： 110/(1+i)=100 =i=10% 4.2四种信用市场工具及其到期收益率的计算 四种信用市场工具介绍 普通贷款 固定支付贷款（分期偿还贷款） 息票债券 贴现发行债券（零息债券） （1）普通