中国长江航运（集团）总公司跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 中国长江航运（集团）总公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：负面 跟踪期内，全球航运市场景气度下滑，运 上次评级结果：AA 评级展望：负面 价走低，给以干散货、油品运输为主业的中国 债项信用 长江航运（集团）总公司（以下简称“公司” 名称 额度 存续期 跟踪评 上次评 或“长航集团”）经营活动造成了很大影响。公 级结果 级结果 2009/6/17- 司运力陆续投放，货运运量及货运周转量较为 09 长航 MTN1 20 亿元 AAA AAA 2014/6/17 稳定，但盈利能力趋弱、债务负担很重、经营 2009/6/30- 09 长航 MTN2 6 亿元 AAA AAA 2014/6/30 活动净现金流持续为负，偿债能力明显弱化。 跟踪评级时间：2013 年 7 月 18 日 公司下属主要子公司长航凤凰股份有限公 司连续两年亏损、多笔银行贷款逾期、期租租 财务数据 金未能按期支付；中国长江航运集团南京油运 13 年 项目 2010 年 2011 年 2012 年 股份有限公司连续三年亏损，有被终止上市的 3 月 现金类资产(亿元) 106.40 81.97 79.62 69.86 风险。 资产总额(亿元) 580.02 596.50 613.66 609.08 未来，全球航运市场运力供需矛盾长期存 所有者权益(亿元) 105.79 97.84 89.46 83.68 在，运价恢复存在不确定性，可能进一步给公 短期债务(亿元) 75.58 103.66 154.68 157.80 司经营造成不利影响。 全部债务(亿元) 303.70 332.92 406.23 411.59 “09 长航 MTN1 ”和“09 长航 MTN2 ”均 营业收入(亿元) 384.77 438.27 438.40 86.74 由中国外运长航集团有限公司提供了不可撤销 利润总额 (亿元) 6.86 -12.51 -16.11 -9.56 连带担保。经联合资信评估有限公司（以下简 EBITDA(亿元) 26.90 13.25 16.90 -- 称“联合资信”）评定，中国外运长航集团信用 经营性净现金流(亿元) -15.70 -1.89 -15.73 -12.92 等级 AAA ，具备很强的担保实力，此担保有效 营业利润率(%) 8.63 5.22 2.30 -0.23 提升“09 长航 MTN1 ”和“09 长航 MTN2 ”本 净资产收益率(%) 3.47 -14.04 -20.19 --