信用风险计量模型讲义.ppt

;本章大綱;信用風險計量模型的特色;結構式模型的特色;縮減式模型的特色;9.1 莫頓（Merton）模型;莫頓（Merton）模型;圖9.1 權益可被視為對公司資產為標的物的買權 ;權益的評價模型;風險中立下的負債違約機率;計算實例 9.1;解 答;9.1.5 莫頓模型的變數估計;Ronn-Verma估計法 ;Ronn-Verma 估計法;9.2 KMV模型;KMV模型;KMV模型;KMV模型;圖9.2 KMV違約機率分配模型 ;1.估計公司資產價值與資產價值波動性;2.計算出公司的違約間距(DD) ;計算出公司的違約間距(DD);3.判斷公司違約機率 (EDF);判斷公司違約機率 (EDF);計算實例 9.2;解 答;解答;解答;KMV與傳統方法的比較 ;KMV模型應用上的限制;KMV模型應用上的限制;9.3 信用矩陣模型;信用矩陣模型;信用矩陣模型;9.3.2 單一資產的信用風險值 ;單一資產的信用風險值;舉例說明CVaR的估計過程;1.確認債券信用評等的移轉機率矩陣;表9.1 SP一年期之信用等級移轉矩陣 ;確認債券信用評等的移轉機率矩陣;各信用等級所面對的遠期利率; 表9.2 不同信用等級債券未來一年期零息殖利率(%) ;3.確認各信用等級債券的回收率;表9.3 不同順位債券之回收率 ;重估債券等級改變後的價值變化;重估債券等級改變後的價值變化;重估債券等級改變