固定资产与无形资产投资决策培训课程.ppt

固定资产与无形资产投资决策;第一节 固定资产投资决策;项目投资的主体 项目计算期------是指投资项目从投资建设到最终报废整个过程的全部时间。 ;第一节 固定资产投资决策;现金流量的内容及其估算 ;初始现金流量具体内容;营业现金流量内容;经营现金净流量计算;终结点现金流量;现金流量计算实例;首先，计算两个方案的营业现金流量，计算过程见表9-2A和表9-2B。 表9-2A A方案营业现金流量计算表 单位：元;表9-2B B方案营业现金流量计算表 单位：元;再计算全部期间投资项目现金净流量，计算过程见表9-3A和表9-3B。表9-3A A方案营业现金流量计算表 单位：元;表9-3B B方案营业现金流量计算表 单位：元;现金流量计算实例（补充）;第一节 固定资产投资决策;营业现金流量计算表;现金流量计算表;现金流量与利润;第一节 固定资产投资－－决策方法;第一节 固定资产投资－－决策方法;投资回收期法（续）;投资回收期法（续）;补充例;现金流量计算;乙方案现金流量;补充例;投资回收期法（续）;投资回收期法（续）;A种方案的现值计算如表9-4A所示。表9-4A A方案营业现金流量计算表 单位：元 ;B种方案的现值计算如表9-4B所示。表9-4B B方案营业现金流量计算表 单位：元 ;（二）投资回报率法 1、定义：投资回报率是指由于投资引起的平均现金净流量与投资额形成的比率。 2、计算公式： 投资回报率 =年平均现金净流量/投资额× 100% 3、该法的决策规则是： 投资回报率越大，收益性越高，投资方案越有利； 反之，收益性越低，投资方案越不利。 ;投资回报率实例;为了考虑资金时间价值，也可以采用贴现的方式来计算投资回报率。 以表9-4A和表9-4B中数据为例： A方案投资回报率= （56131+51006+46374+42175）÷4 /180000 × 100%=27.18% B方案投资回报率=（35851+32024+28613+67228）÷4 /133000 ×100% =30.77% 从上述计算的贴现的投资回报率来看，B方案的投资回报率高于A方案，B种方案为最优方案。 ;（三）净现值法（NPV）;（三）净现值法（NPV）;（三）净现值法（NPV）;（三）净现值??（NPV）;根据例1中的数据，计算A、B方案的净现值如下： A方案净现值=61750×3.17-180000 =19574.50-180000=15747.50（元） B方案净现值=（39440×0.909+38770×0.826+38100 × 0.751+98430×0.683)-133000 =163715.77-133000 =30715.77(元) 结论： 上述计算结果表明：A和B方案均为可行性方案。 若选择其中一种方案，由于B方案的净现值大于A方案，故应选择B方案。 ;（四）现值指数法;（四）现值指数法;（五）内含报酬率法;（五）内含报酬率法;（五）内含报酬率法;（五）内含报酬率法;内含报酬率法补充例;解：年金现值系数 = 120000/22000 = 5.454 （P/A，12%，10）=5.650 （P/A，14%，10）=5.216 ;结合前面B方案的内部回报率的逐步测算过程见表9-6。 ;第二节 固定资产日常控制;第二节 固定资产日常控制;第二节 固定资产日常控制;第三节 无形资产投资管理决策 ;第三节 无形资产投资管理决策;第三节 无形资产投资管理决策;固定资产投资决策补充（一）－－更新改造决策;例1 ;例1（续）;例2;【解】初始净现金支出 ＝-5 500 000-20 000-0.6×100 000+0.6× 250 000+0.4×1 000 000+0 ＝-￥5 030 000 CFAT(1～5)=(1-0.4) ×[0-(-1500000)]+ 0.4× 300000 ＝1 02 000 CFAT(6～10)=(1-0.4) ×[0- (1500000)]+ 0.4×500000 =￥1 100 000 净残值＝0.6×300000+0.4×500000-