基于企业价值管理的财务分析.pptVIP

企业预算 企业财务价值目标体系 三级目标 确定各种产品的市场份额 确定各种产品的销售额 推出新产品、淘汰旧产品 产品生产成本及期间费用 的规模及增长率控制 税率的影响 确定各类资产投资的规模 确定资产投资的结构 评估各个业务单元资产营运 效率及资产报酬率 平衡各类资产规模与相关政 策的关系 确定债权和权益融资比例 根据资产现金流特征确定 融资规模与结构 根据融资环境及融资成本 确定融资形式 净资产收益率 （股东权益报酬率） 总目标 二级目标 销售额及销售利润率 资产周转率 资本结构 净资产收益率（股东权益回报率）的驱动因素 财务结构比率 销售收入 营业成本 营业费用 管理费用 总资产周转率 投入资本周转率 投入资本 现 金 营运资本 固定资产 对外投资 所有者权益 企业负债 息前税前利润 债务利息 所得税 财务成本率 净资产收益率 财务杠杆乘数 销售税后利润率 TELECOM公司案例 —实现财务价值目标练习 净资产收益率 预期目标 15% 总目标 三级目标 市场份额 ？ 各种产品的销售额 ？ 推出新产品、淘汰旧产品 ？ 产品生产成本及期间费用 的规模及增长率控制 ？ 税率的影响 ？ 各类资产投资的规模 ？ 资产投资的结构 ？ 评估各个业务单元资产营运 效率及资产报酬率 ？ 平衡各类资产规模与相关政 策的关系 ？ 债权和权益融资比例 ？ 根据资产现金流特征确定 融资规模与结构 ？ 根据融资环境及融资成本 确定融资形式 ？ 二级目标 销售额 ≥50 亿 销售利润率≥5% 资产周转率 = ？ 资本结构 负债率 50% 附录： 企业效绩评价 企业效绩评价概述 企业效绩评价指标体系 企业效绩评价的作用 企业效绩评价对企业管理的影响 企业效绩评价的原则和内容 企业效绩评价体系的特点 资料来源：《企业效绩评价问答》经济科学出版社，1999,7 企业效绩评价概述 财政部、国家经贸委、人事部、国家计委联合颁布了企业效绩评价体系。（ 1999年6颁布） 将在我国企业效绩评价、企业经营者业绩评估、企业人事考核、金融信贷管理等方面广泛应用。 在起步阶段，由政府部门负责开展，随着评价制度的逐步规范及市场经济体系的不断完善，它将同审计、资产评估一样，由中介机构实施，并成为经济活动中的一项日常行为。 目前试行的评价体系是以工商类竞争性企业为对象设计的。 企业效绩及企业效绩评价 企业效绩 是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩。 企业经营效益主要表现在盈利能力、资产营运水平、偿债能力和后续发展能力等方面。经营者业绩主要通过经营者在经营管理企业的过程中对企业经营、成长、发展所取得的成果和所做出的贡献来体现。 企业效绩评价 是指运用数理统计和运筹学方法，采用特定的指标体系，对照统一的标准，按照统一的程序，通过定量定性对比分析，对企业一定经营期间的经营效益和经营者业绩作出客观、公正和准确的综合评判。 效 绩 评 价 指 标 体 系 工商类竞争性企业效绩评价指标体系 基于专家意见的指标权数 一、基本指标权数 100 指标 1、财务效益状况 42 (1)净资产收益率 30 (2)总资产报酬率 12 2、资产营运状况 18 (1)总资产周转率 9 (2)流动资产周转率 9 3、偿债能力状况 22 (1)资产负债率 12 (2)已获利息倍数 10 4、发展能力状况 18 (1)销售(营业)增长率 9 (2)资本积累率 9 基于专家意见的指标权数 二、修正指标权数 100 指标 1、财务效益状况 42 (1)资本保值增值率 16 (2)销售(营业)利润率 14 (3)成本费用利润率 12 2、资产营运状况 18 (1)存货周转率 4 (2)应收帐款周转率 4 (3)不良资产比率 6 (4)资产损失比率 4 3、偿债能力状况