期权的定价和希腊字母.pptVIP

delta对冲-利用期权对标的资产的套期保值 举例1： 某投资者持有1000手股指期货买入合约，股指期货的价格为2000点，股指期货期权市场上的平价买权为200点，delta为0.5，平价卖权为200点，delta为-0.5。 那么他的两种对冲方法为： 1、卖出-1000*1/0.5=-2000手平价买权； 2、买入-1000*1/（-0.5）=2000手平价卖权。 当期货价格上涨10点时，期货盈亏为：1000*10=10000点； 1、买权价格上涨10*0.5=5，卖出2000手买权的盈亏为：-2000*5=-10000点 2、卖权价格下跌10*（-0.5）=-5，买入2000手卖权的盈亏为：2000*（-5）=-10000点； 期货和期权之间的相互复制 期权复制期货： 1份买入期货=买入1份平价买权+卖出1份平价卖权； 1份卖出期货=卖出1份平价买权+买入1份平价卖权。 期货复制期权： 1份买权=买入delta份期货； 1份卖权=卖出delta份期货。 注意：由于delta随着价格的上涨和下跌会发生改变，因此需要经常调整期货合约数量。 衡量delta的变化-Gamma（Γ） Gamma=delta变动/标的资产价格的变动 无论是买权还是卖权的gamma永远为正； 同样履约价的买权和卖权的gamma值相同； 平价期权的gamma值最大。 Gamma对冲-