社会服务行业化妆品海外研究系列调研和分析报告之全球美业龙头.pdf

欧莱雅：百年发展历程，全球美业龙头 化妆品海外研究系列一 欧莱雅：百年发展历程，全球美业龙头 欧莱雅目前旗下有兰蔻、圣罗兰等34 个品牌，全球市占率第一。外延并购 为扩充品牌矩阵的主要路径，商超百货、品牌零售店、药店、旅游零售、 电商等全渠道运营彰显较强品牌影响力，集团不断加大数字化营销应对消 费者变迁，在研发上，除常规产品也在加强对美妆科技的投入。17 年我国 化妆品市场中欧美品牌份额 41% ，本土企业份额 22% ，08 年以来提升 10pct，借助渠道红利快速增长，在品牌底蕴、研发实力上较外资龙头有较 大差距，大众市场仍为主战场。我们认为品牌、渠道、营销、研发方面综 合能力较强的企业有望胜出，建议关注珀莱雅、上海家化、御家汇。 相关研究 全球第一的化妆品企业 1 《社会服务: 四维度塑核心竞争力，本土化 欧莱雅集团由欧仁·舒莱尔创立于1907 年，至今已有百年历史。2017 年 妆品龙头崛起》2019.01 欧莱雅销售额达 260.2 亿欧元/+0.7% ，扣非归母净利 37.48 亿欧元 2 《社会服务: 行业周报（第一周）》2019.01 /+15.3% ，全球市占率第一。贝当家族持有公司27.22%的股权，雀巢持股 3《中国国旅(601888,买入): 轮渡离岛免税购 23.18% 。1909- 1962 为欧莱雅发展的初创期，其以研发为基石，染发剂产 物打开增量市场》2018.12 品奠定初步发展，1963 年欧莱雅在法国上市，1963-2000 年集团通过外延 并购进军护肤、彩妆及香水品类，2001 年以来集团发展步入稳定期，通过 一年内行业走势图 不断并购满足全世界各地人群对于化妆品的新兴需求。 (%) 品牌、渠道、营销、研发铸就核心竞争优势 7 外延并购为集团扩充品牌矩阵的主要路径，目前旗下34 个子品牌有32 个 (3) 来自外延。美宝莲、卡尔森等品牌被收购之后实现快速发展，中国品牌小 护士、美即面膜等被收购后则因品牌及渠道建设理念不同整合不畅。集团 (13) 拥有美发沙龙、商超、百货、品牌零售店、药店、旅游零售、电子商务七 (22) 大渠道，不同层级品牌侧重差异化渠道。欧莱雅在不断加大KOL、跨界营 销、内容营销等创意营销方式，并尝试将消费决策过程数字化，17 年有38% (32) 的媒体预算投资在数字平台。17 年集团研发投入达 8.77 亿欧元，每年新 18/01 18/03 18/05 18/07 18/09 18/11 品数量占比在15%-20%，除产品外，也在不断加强对现代美妆科技的投入。 社会服务 沪深300 资料来源：Wind 产品结构高端升级，新兴市场增长迅速 17 年大众/奢侈/