外汇市场行情分析(2017年1_8月).pptVIP

远期结售汇业务 远期结售汇 定义 指银行与客户签订远期结售汇合约，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限，在到期日外汇收入或支出发生时，再按照约定币种、金额、汇率办理的结汇或售汇业务。 案例 2015年4月7日某企业与银行签订一笔远期结汇业务，约定在一个月以后按6.2165的价格卖出100万美元。 一个月以后无论人民币汇率是涨到6.19还是跌到6.23，客户都只能向银行交割100万美元，换回621.65万人民币。 远期结售汇 功能 该产品主要作用在于事先确定结售汇汇率，锁定企业汇率成本，规避汇率风险。 风险 若到期日人民币汇率出现大幅度贬值（升值），则远期结汇（售汇）交易存在市值评估亏损。 远期结售汇业务 远期结售汇定价 远期汇率=即期汇率+掉期点(升贴水点) 6.7800 = 6.6700 + (1100/10000)。 6.7800为1年期远期汇率，6.6700为即期汇率，1100点为升水点。 期限 美元/人民币 欧元/人民币 买入价 卖出价 买入价 卖出价 即期 6.6783 6.7091 7.8175 7.8913 1M 6.6870 6.7423 7.8374 7.9451 3M 6.7082 6.7642 7.8888 7.9981 6M 6.7371 6.7941 7.9650 8.0765 9M 6.7592 6.8192 8.0308 8.1489 1Y 6.7842 6.8443 8.1057 8.2249 远期升水，表明远期卖出外币的汇率优于即期卖出外币的汇率。 2017年8月16日报价 买入价：客户卖出外币买入人民币报价；卖出价：客户买入外币卖出人民币报价 远期结售汇业务 远期即期结售汇价格比较图 注：1年期远期升水点逐步扩大，表明近期人民币流动性收紧的背景下，人民币和美元利差在扩大。 绿线：1年期远期汇率； 红线：即期汇率； 绿色填充图块：即远期价差(远期升水点)。 远期结售汇业务 6.2000 价格 收益 6.2000 价格 收益 图2：远期结汇价格收益图 图1：远期售汇价格收益图 远期售汇锁定，到期是即期汇率越高，远期交割的收益越大。 远期结汇锁定，到期是即期汇率越低，远期交割的收益越大。 远期结售汇业务 人民币外汇期权 人民币外汇期权 人民币外汇期权 定义：期权是指期权合约的买方具有在未来某一特定日期或未来一段时间内，以约定的价格向期权合约的卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权利。 分类：看涨期权，看跌期权。看涨期权是期权的买入方未来有权选择按约定价格买入标的物；看跌期权是期权的买入方未来有权按约定价格卖出标的物。 买卖方向：客户可以买入期权，需要支付期权费；也可以卖出期权，可以收取期权费。 人民币外汇期权 人民币外汇期权 功能：买入期权主要作用在于事先确定结售汇汇率，锁定企业汇率成本，规避汇率风险。同时握有放弃行权的权利可以享受更有利的市场价格。 功能：卖出期权用于额外获取收益。 通俗说法：期权是一笔到期以后又可能需要按约定汇率交割的远期结售汇业务。是否交割，由期权买入方决定。 人民币外汇期权 人民币外汇期权案例(买入期权) 2017年8月16日某企业与银行签订一笔买入期权业务，约定客户有权在一个月后的到期日按6.6870的价格卖出100万美元。 客户需要支付期权费1.5万元人民币。 一个月以后如果美元兑人民币市场即期汇率6.6870，客户选择期权行权，按6.6870的汇率交割100万美元。 一个月以后如果美元兑人民币市场即期汇率 6.6870 ，客户放弃行权；客户可以按市场即期汇率交割100万美元。 买入期权期权费报价： 期限 结汇期权 售汇期权 结汇价 期权费 期权费比例 售汇价 期权费 期权费比例 1M 6.6870 150 0.22% 6.7091 260 0.39% 3M 6.7082 330 0.49% 6.7423 410 0.61% 6M 6.7371 540 0.80% 6.7642 650 0.96% 9M 6.7592 685 1.01% 6.7941 785 1.16% 1Y 6.7842 880 1.30% 6.8192 985 1.44% 2017年8月16日客户买入期权报价 人民币外汇期权 远期结售汇和买入结售汇期权比较 人民币汇率避险产品比较 避险产品 是否锁定汇率 约定交割汇率 到期交割 交易费用 远期结售汇 是 没有选择 必须交割 零费用 买入结售汇期权 是 可选择 可以交割，可以放弃交割 支付期权费 P L L P 远期结汇 买入结汇期权 执行汇率 签约汇率 P L L P 远期售汇 买入售汇期权 执行汇率 签约汇率 6.8 6.8 6.8 6.8 人民币外汇期权 人民币外汇