2015年宏观经济展望之二——改革.PDFVIP

2015 年宏观经济展望 报告日期：2014 年12 月12 日 2015 年宏观经济展望之二——改革 经济体制改革攻坚克难， 国企改革、产业转型红利继续 2014年被称为全面深化改革元年，继续推进改革仍然是 2015年高层调控经济的“重头戏”。中共中央政治局会议强调， 要坚定不移推进经济体制改革，推出既有年度特点，又有利于 长远制度安排的改革举措。2014 年中央深改组1-7 次会议审 议了财税、司法、国企、金融、土地、社保等一系列重大改革 方案，相信未来不会束之高阁，2015-2017 年将逐步落地。2015 年改革应会继续厘清政府和市场的关系，从政府自身改革的 华龙证券 “开场戏”逐步转移到市场体制、市场秩序、市场竞争机制的 宏观、政策研究部 建立和完善“正戏”上来，加快市场体系建设是新一年改革的 研究员：张 晓 一个突破口，可以起到牵一发而动全身的作用。市场体系建设 执业证书编号：S0230207120429 的改革、垄断体制的改革、专项产品价格的改革、金融市场改 电 话：0931-4890358 邮 箱：hlzhangxiao@ 革等等都可以包括在改革的大范围内。按照中央部署，2017年 之前是改革攻坚战，未来改革将是最大红利。 研究员：刘 喆 执业证书编号：S0230513080001 电 话：0931-4890521 一、“去产能”仍面临挑战，新兴产业将扩张新产 邮 箱：liuzhe0606@163.com 能 研究员：张连军 执业证书编号：S0230514120001 2010 年以来扩建和改建投资增速持续低于新建投资增速， 电 话：0931-4890003 表明企业在逐渐放弃落后的旧产能，并通过建设更高效率的新 邮 箱：zhanglj@ 产能进行替代。如果部分领域去产能比较有效的话，按照以往 经纪业务管理总部 经验应该可以观察到企业毛利率的触底企稳，实际上，我们已 研究部 请参阅文后免责条款 2015 年宏观经济展望 经在造船、光伏等领域观察到了行业集中度、销售利润率等指标的初步改善迹象。2010 年以 来，产能投资在行业间出现明显分化，高端制造业和现代服务业投资增速实现了20%-30% 的扩 张，而传统重化工业投资增速仅为0%-10% ，钢铁行业投资增速已是连续2 年处于负增长区间。 传统产业的收缩和新兴产业的扩张形成鲜明对比，新旧产业结构正在逐步达成新的平衡。 1、传统行业生存与升级迎来并购整合热潮 经过30 年的改革开放，中国经济发展已经到一个需要产业升级换代的阶段。当前，制造 业等高能耗、污染严重的行业不利于可持续发展，需要对钢铁、煤炭、水泥等高能耗的落后产 能进行淘汰。企业兼并重组等产业结构调整是市场经济中企业优胜劣汰的正常现象，对于提升 企业经营效率、淘汰落后产能、优化产业结构以实现转型升级，是一条