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2015中级财务管理练习题 第一章 总 论 【知识点1】财务管理目标理论 一、利润最大化 优点 1、有利于企业资源的合理配置；2、有利于企业整体经济效益的提高。 缺点 1、没有考虑资金时间价值；2、没有考虑风险；3、没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；4、可能导致短期财务决策倾向。 【提示】利润最大化的另一种表现方式是每股收益最大化，除了反映创造利润与投入资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同。 二、股东财富最大化 含义 指企业财务管理以股东财富最大为目标。在上市公司中，股东财富是有其所拥有的股票数量和股票价格两方面决定的，在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。 优点 1、考虑了风险因素；2、在一定程度上能避免企业追求短期行为；3、比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点 1、只适用于上市公司，非上市公司难于应用；2、股价受众多因素影响，不能准确反映企业财务管理状况；3、更多强调的是股东利益，对其他相关者的利益重视不够。 三、企业价值最大化 含义 指企业财务管理以实现企业价值最大为目标。企业价值可以理解为所有者权益和债权人权益的市场价值，或企业未来现金流量现值。 优点 1、考虑了时间价值；2、考虑了风险与报酬的关系；3、能克服企业在追求利润上的短期行为；4、用价值替代价格，可以避免过多受外界因素的干扰，有效规避了企业的短期行为。 缺点 1、过于理论化，不易操作；2、对于非上市公司，只有对企业进行专门评估才能确定其价值，不易做到客观公正。 四、相关者利益最大化 缺点：该目标过于理想化，且无法操作。 五、各种财务管理目标之间的关系 利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。【知识点2】利益冲突的协调 协调相关者的利益冲突要把握的原则是：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。 关系 冲突表现 协调方式 所有者和经营者的矛盾与协调 经营者希望在创造财富的同时，能够获得更多的报酬；而所有者和股东则希望以较小的代价实现更多的财富。 解聘（通过所有者约束经营者）、接收（通过市场约束经营者）、激励（“股票期权”方式、“绩效股”方式）。 所有者和债权人的矛盾与协调 首先，所有者要求经营者改变借债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目；其次，所有者或股东可能未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或借入新债。 限制性借债、收回借款或停止借款。 【知识点3】企业财务管理体制的一般模式 财务管理体制是明确企业各财务层级的财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限。 一、集权型财务管理体制 二、分权型财务管理体制 三、集权分权相结合型财务管理体制 含义 其实质就是集权下的分权，即企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权，各所属单位对日常经营活动具有较大的自主权。 特点 1、在制度上，制定统一的的内部管理制度，各所属单位应遵照执行，但可以根据自身特点加以补充； 2、在管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理； 3、在经营上，充分调动各所属单位的积极性。各所属单位在遵守企业统一制度的前提下，可自主制定生产经营的各项决策。 【知识点4】影响集权与分权的因素 财务决策权的集中与分散没有固定的模式，同时选择的模式也不是一成不变的。 1、业务关系 实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。各所属单位之间的业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。 2、资本关系 企业与各所属单位之间的资本关系是企业能否采取相对集中财务管理体制的基本条件。只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的的股份（如50%以上）之后，企业才有可能采取相对集中的财务管理体制。 3、集中与分散的“成本”和“利益”的差异 （1）集中的成本：①各所属单位积极性的损失；②财务决策效率下降； （2）分散的成本：①可能发生各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离；②财务资源利用效率的下降； （3）集中的利益：①能使企业财务目标协调；②提高财务资源的利用效率； （4）分散的利益：①提高财务决策效率；②提高各所属单位的积极性。 4、环境、规模和管理者的管理水平 （1）企业财务管理总是在特定环境下进行的，如果企业的财务活动面临多变的市场环境，各所属单位距离分散，所处行业不同，就很难实行集权的财务管理体制； （2）企业规模越大信息源距企业总部传递信息所经过的环节就越多，传递信息的耗时就越长，就越难以保证信息的质量，也就很难实行集权的财务管理体制；（3