第6章相同寿命期的互斥方案.pptVIP

（一）方案间的相互关系 4、资金约束条件下的相关型 ——由于资金限量，接受一些方案就意味着要舍弃其他方案 5、混合型 ——方案众多的情况下，方案间相关关系可能包括多种类型 教材P78 例6-1 （二）、方案经济效果的评价内容 1、各个方案自身的经济效果，即绝对效果检验 2、哪个方案相对更优，即相对效果检验 （三）方案的可比性条件 1、被比较方案的费用及效益计算口径一致 2、被比较方案具有相同的计算期 3、被比较方案现金流量具有相同的时间单位 4、被比较方案应采用一致的经济参数 互斥方案比选的动态方法一、相同寿命期的互斥方案比选 1、净现值法（ NPV法） 对于 NPVi?0 选 max 教材P79 例6-2 延伸 在同寿命周期互斥方案条件下，NPV、NAV、NFV的等值关系，判别标准： NPV最大者、NAV最大者、NFV最大者为优方案 同寿命期互斥方案，费用现值或费用年值最小的方案为优 教材P79 例6-3 互斥方案的经济性比较和选择 投资方案本身经济上可行，但投资额不等，经济效果不同，怎么选择较好的方案呢? 答： 差额分析法 2、差额分析法 实质：判断差额投资部分的经济合理性。 判断标准：若差额部分投资能够带来满意的差额收益，则投资额大的方案优于投资额小的方案；否则，应选择投资额小的方案 方法：差额投资回收期、差额净现值法、差额内部收益率法等 差额分析法步骤 1、按投资额从小到大将方案排序 2、以投资额最低的方案为临时最优方案，计算此方案的绝对经济效果指标，并与判别标准比较，直到找到一个可行方案 3、两两比较，选出最优方案 互斥方案比选的动态方法相同寿命期的互斥方案比选 2、差额净现值 使用前提：保证比选方案都是可行方案 判断标准： ≥0，表明增量投资可以接受，则选择投资大的方案；否则，选择投资小的方案 教材P80 例6-4 延伸 在同寿命周期互斥方案条件下，NPV、NAV、NFV的等值关系，判别标准： NPV最大者、NAV最大者、NFV最大者为优方案 同寿命期互斥方案，费用现值或费用年值最小的方案为优 * * 第三节 方案比选理论及方法 一、 方案比选的基础知识 （一）方案间的相互关系： 互斥型——在多个被选方案中只能选择一个，其 余均必须放弃，不能同时存在。 2. 独立型——其中任一个方案的采用与否与其可行性 有关，而和其他方案是否采用无关。 3. 依存型——如果两方案或多个方案间，某一方案实施要以另外一个或多个方案实施为条件，那么这两个或多个方案为依存方案 NPVi 为优 第一步：先把方案按照初始投资的递升顺序排列如下： 差额净现值法（ NPV B-A法） ——两个方案现金流量之差的现金流量净现值，用 NPV B-A表示 。 例：假定ic=15% 1900 2500 1400 0 1－10 -8000 -10000 -5000 0 0 A3 A2 A1 A0 方 案 年末 单位：元 注：A0为全不投资方案 1400 0 1 2 10 5000 （ A1 ） 1900 0 1 2 10 8000 （ A3 ） 2500 0 1 2 10 10000 （ A2 ） （ A3 － A1 ） 500 0 1 2 10 3000 （ A2－ A1 ） 1100 0 1 2 10 5000 2500 1900 1400 0 1－10 -10000 -8000 -5000 0 0 A2 A3 A1 A0 方 案 年末 单位：元 第二步:选择初始投资最少的方案作为临时的最优方案，这里选定全不投资方案作为这个方案。 第三步:选择初始投资较高的方案A1，作为竞赛方案。计算这两个方案的现金流量之差，并按基准贴现率计算现金流量增额的净现值，则 NPV（15%）A1 －A0 =－5000＋1400( 5.0188 )=2026.32 元 （P/A,15%,10） ∵ NPV（15%）A1 －A0 =2026.32 元＞0，则A1 优于A0 A1作为临时最优方案。（否则A0仍为临时最优方案） 第四步：把上述步骤反复下去，直到所有方案都比较完毕，最后可以找到最优的方案。 NPV（15%）A3 －A1 =[－8000 －（－5000）]+（1900－1400