实物期权定价的三类方法.pptVIP

目前实物期权定价的三类方法 ;布莱克-舒尔斯期权定价模型;布莱克-舒尔斯期权定价模型;布莱克-舒尔斯期权定价模型;布莱克-舒尔斯期权定价模型;布莱克-舒尔斯期权定价模型;1、标的资产的未来价格只有上涨或下跌两种情况 2、标的资产的未来价格上涨或下跌的报酬率己知，且投资人能利用现货市场及资金借贷市场，建立与期权报酬变动完全相同之对冲资产组合 3、无摩擦之市场，亦即无交易成本、税负等，且证券可以无限分割;4、借贷利率均相等，皆为无风险利率。 5、每一期之借贷利率(r)、上涨报酬率〔u)及下跌报酬率(d)均为己知，且存在以下关系，否则将出现无风险套利机会。 u 1且d1 uRd，其中R= l +r ;CRR模型估值方法 ;CRR模型估值方法 ;CRR模型估值方法 ----问题的提出;图1;解决思路----动态复制技术; ;计算过程----动态复制技术;一般结论----动态复制技术;图2;当两个价值相等时 SuΔ-fu =SdΔ- fd 即 (1)