汇率风险管理教材.ppt

汇率变动对美国公司成本的影响（百万） 制造成本 $200 $210 $220 美元 $50 $50 $50 加元 C$200=$150 C$200=160 C$200=170 营业费用 $60.3 $60.72 $61.04 固定费用 $30 $30 $30 变动费用 $30.3 $30.72 $31.04 利息费用 $10.5 $11.00 $11.50 美元 $3.0 $3.0 $3.0 加元 C$10=$7.5 C$10=8.0 C$10=8.5 合计 $270.8 $281.72 $292.54 汇率变动对美国公司收益的影响（百万） 销售收入 $303 $307.2 $310.4 成本费用 $270.8 $281.72 $292.54 税前利润 $32.2 $25.48 $17.86 简要分析 美国公司收益因加元升值而锐减。 造成美国公司收益锐减的主要原因在于美国公司加元收入与加元成本费用的严重背离。 这种由于汇率变动而导致的公司收益的波动的现象称为汇率经济风险。 经济风险对公司收益形成长期影响。 经济风险管理 规避汇率经济风险必须重构公司现金流。 公司现金流的重构以外币收支平衡为原则。 经营的多元化与财务的多元化是重构公司现金流重要手段。 基于前例的现金流重构：实例 目标： 增加加元销售收入； 减少加元制造成本； 降低加元利息负担。 措施： 广告促销，增投广告费200万