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行业报告 | 行业深度研究 证券研究报告 电子制造 2017 年05 月14 日 投资评级 柔性OLED 打开产业投资新机会，设备企业确定性受益！ 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 为什么这个时间关注OLED？从供需关系看，17 年起进入快速渗透期： 作者 1 ）供给端产能逐步放量，2016-2020 年均产能增长 40%+ 。近日国内深天 农冰立 分析师 马、京东方 6 代 OLED 产线相继点亮，三星又公布了其位于韩国牙山市的 SAC 执业证书编号：S1110516110006 A4 工厂OLED 产线投资计划。2018 年随着BOE 和三星，LG 以及Sharp 和 nongbingli@ 台湾面板厂的新产能大规模释放，行业投资将进入高速发展阶段。 邹润芳 分析师 2 ）需求端，三星-Apple-国产机，手机-车载-可穿戴/VR ，OLED 确 SAC 执业证书编号：S1110517010004 zourunfang@ 定性大趋势： 今年下半年苹果大概率推出一款 OLED 旗舰机型，2017 年 洪骐 联系人 OLED 在高端智能机渗透加速。加之随着柔性 oled 产能释放，国内中高端 hongqi@ 机华为、小米、OV 跟进，整体OLED 的渗透率未来三年内有望提升到40% 曾帅 联系人 以上。再考虑可穿戴设备、TV 、车载显示屏等相关产品持续增长带来的新 zengshuai@ 兴需求，我们判断整个行业的需求增速也将维持5 年以上的高景气。 崔宇 联系人 cuiyu@ 柔性屏大趋势，柔性OLED 打开产业链投资新机会： 硬屏-曲面屏-折叠屏-柔性屏大趋势，三星、苹果已经推出折叠屏专利， 行业走势图 柔性 OLED 产能高增长，预计到 2020 年，柔性OLED 占比将从2016 年的 电子制造 沪深300 27%提升至62% 。 25% 柔性OLED 带来产业链投资新机会：1 ）柔性OLED TFT 基板采用PI 膜；保 21% 护玻璃采用水氧隔绝膜；2 ）触控屏由oncell\incell 变为 outcell ，传统触控 17% 企业重新获益；3 ）曲面屏盖板由2D\2.5D 玻璃变为3D 玻璃，玻璃asp 提 13% 升+新设备，而未来折叠屏和柔性屏可能使用膜材作为盖板材料。 9% 5%