理性与风险讨论讲义.pptVIP

微观经济学小组讨论;1;人们对风险的态度;;CONTENTS;;;;预期;;;风险情况的行为分析;;;;;对该困惑的解释;收入变化的边际效用;如何理解“人们对于比平常多的钱趋向于风险规避，而对于比平常少的钱则更易表现为风险取向，而数目大小取决于他们的收入情况。”这句话？;对该困惑的解释;;对该困惑的解释;价值函数的具体形式;心理学证据表明，人们通常不是从总财富角度考虑问题，而是从输赢的角度考虑。主观价值的载体是财富的变化而非最终状态，这一假设是前景理论的核心。例如同一财富水平可能对一个人意味着贫穷，而对另一个人意味着富有。 财富改变的价值函数在参照点之上通常是凹的，体现风险厌恶，即在确定性收益与非确定性收益中偏好前者；在参照点之下通常是凸的，体现风险喜好，即在确定性损失与非确定性损失中偏好后者。 对财富变化态度的另一个突出特征是损失的影响大于收益，损失一笔钱所引起的烦恼要大于获得同样数目的一笔收入带来的快乐，即损失的价值函数比收益的价值函数更加陡峭。 ;;利用Kahneman and Tverskv的前景理论可以较为合理的解释俄尼斯特的理财行为： 将俄尼斯特的保守性投资视为一种既得收益, 由于在收益性范围内人们是风险规避的, 其价值函数是凹形的, 因此，他会进行保守性投资。 同时，将俄尼斯特购买彩票和赌博的投资视为一种确定损失(假设由通货膨胀、利率下降等因素引起) 。由于在损失性范围内人们是风险喜好的, 其价值函数是凸形的，尽管可能性损失的数值要大于确定性损失，因而他会选择购买彩票和赌博。;由于人们的收益和损失都是经常性的, 因此人们同时面对收益和损失的情况是普遍存在的,在这种情况下,既购买保险又购买彩票的人也是普遍存在的。前景理论解释了为什么会有如此多的人既购买保险又购买彩票，从而弥补了预期效用理论只能解释一小部分人存在此种行为的缺陷。 前景理论从行为心理学的角度分析人的决策问题,充分考虑了心理因素对决策的影响, 认为人在面对未来的不确定性进行决策时并非总是理性的,并在此基础上对“弗里德曼—萨维奇困惑”作出了具有说服力的解释。;The End Thanks For Your Attention