现金流与价值管理讲义.pptVIP

结论之一：巨额广告支出，增加经营风险 广告费支出的增加，会使盈亏均衡点随之上升，企业经营风险加大。 现代理财秘诀：尽量固定费用变动化，有利于降低盈亏均衡点，有利于激励、业务拓展和规模扩大。 结论之二：资产结构失衡，流动资金与固定资产搭配失调。 流动资金短缺，原材料采购、存货与生产能力不相匹配，生产潜力和成本 潜力不能最大限度发挥。 现代理财秘诀：企业理财的重点放在资产负债表的“左方”，不断评价和清理沉淀资产，追求资产结构均衡，效率优先。 结论之三：财务资源不能支持企业可持续发展 企业在成长过程中，一定要保持成长膨胀与财力支持的配合。秦池夺得“标王”之后，销售膨胀并未有雄厚的财力和技术支持企业发展. 现代理财秘诀：资金不能短缺,注重现金流的可持续性及其流动的均衡性。 秦池资金管理案例 1、现金流入结构分析 经营活动现金流入结构=经营活动现金流入/现金流入总额 2、现金流出结构 经营活动现金流出结构=经营活动现金流出/现金流出总额 主业成本现金支付率=经营活动现金流出/主营业务成本 3、流入流出比例分析 流入流出比例=经营活动现金流入/经营活动现金流出 现金流量分析——结构分析 1.流动现金偿付债务能力比率 =经营现金净流量/流动负债平均余额 2.流动现金偿付债务能力比率 =经营现金净流量/总负债平均余额 3.现金偿付利息保障倍数=（经营现金净流量+付现利息支出+付现所得税）/ 付现利息支出 现金流量分析——偿债能力 1.每股营业现金净流量 =经营活动现金净流量/普通股股数 2.现金股利保障倍数 =经营现金净流量/现金股利 3.现金流量充足率=经营活动现金净流量/（长期负债偿付额+固定资产购置额+股利支付额） 现金流量分析——支付能力 1.销售现金收益率 =经营活动现金净流量/主营业务收入 2.总资产现金收益率 =经营活动现金净流量/总资产平均余额 3.净资产现金收益率 =经营活动现金净流量/净资产平均余额 4.净利润现金含量=经营活动现金净流量/净利润 5.现金获利率=净利润/现金及其等价物平均占用额 现金流量分析——盈利能力 来自 www. 中国最大的资料库下载 主讲人：蔡昌 1 中国企业发展与现金流 2 现金流管理技巧与实务 3、企业现金流量分析技术 4、经营活动与现金流管理 5、现金流管理与价值创造 第一讲 中国企业发展 与现金流 财税动态 财务与会计 现金流与税收筹划 准则与制度 如何运用？ 会计与税法 关系如何？ 财税管理案例 东北增值税转型 中国经济与财税改革 现金流管理凸显的时代 欧美国家：现金至尊——CASH is King 现金流比利润更重要！ ——海尔第13条管理规则 股价与现金流的正相关关系 诚信使财务审计的重心逐渐转移 美国格兰特商业公司破产 著名投资家沃伦?巴菲特的投资依据 研发 采购 生产 最高管理层 资本投资者 股东 债权人 资本 回报 利息支付 股息支付 股票价格 物质 投资 回报 收入 现金流量 企业 销售 现金流与价值创造 资金 增值资金 产品 材料 采购 生产 销售 决策 人 财务中心 现金流与价值创造图 CFO 财务组织架构 董事会 审计委员会 战略委员会 总经理 CKO CFO CSO CRO COO 财务长 会计长 内部审计长 内 部 控 制 财 务 报 告 预 算 管 理 信 用 管 理 成 本 会 计 总 会 计 税 收 筹 划 投 资 关 系 出 纳 管 理 财 务 分 析 资 金 管 理 帐簿 工资 发票 一、影响现金流的因素分析 研究企业内外因素（如企业规模、通货膨胀等）及企业营运行为（如营销行为、收帐管理等）对企业现金流产生的影响，最有代表性的是丹尼森（Denison）关于销售增长和通胀压力对“现金短缺”的诱导效应研究； 二、现金流量指标在企业财务分析评价中的应用 有代表性的是瓦尔特（Walter）首次将现金流量指标用于财务分析与危机预警； 三、现金流与企业投融资行为之间的关系