《我国企业债券风险特征研究》-毕业论文（设计）.docVIP

湖北工业大学商贸学院继续教育学院毕业论文（本科） 内容摘要 企业债券市场是资本市场的重要组成部分,是企业融入中长期资本的重要渠道。企业债券在我国金融市场的出现,迄今已有十多年的历史。但从总体上看,企业债券的发展依然相当缓慢。尽管形成这一状况有来自发行单位自身的和来自公司外部市场环境等诸多方面的原因,但直接导因是由于企业债券市场风险过大所致。因此研究企业债券市场风险的特征,并施以必要可行的解决对策,对规范资本市场的管理具有重要的意义。 本文力图构建企业债券风险控制体系，化解企业债券市场风险，望能对我国企业债券市场的发展和完善尽绵薄之力。 索引关键词：企业债券 资本市场 风险控制 目 录 绪论 1 1 企业债券的概念及风险分析 1 1.1企业债券的定义及主要功能 1 1.2企业债券的风险 1 2 我国企业债券信用风险的市场监管 1 2.1我国企业债券的信用风险1 2.2企业债券市场监管的理论分析2 2.3加强我国企业债券信用风险市场监管的建议3 3 我国企业债券筹资风险的分析 3 3.1企业债券筹资风险特点 3 3.2企业债券筹资风险种类3 3.3企业债券筹资风险分析4 3.4企业债券筹资风险防范对策 5 4 我国企业债券风险与存在问题的分析 6 4.1我国企业债券风险控制及存在的问题 6 4.2构建我国企业债券风险控制体系的对策 7 结论8 后记 9 参考文献 10 —PAGE 7— 绪论 通过对我国企业债券的分析，了解其存在的风险问题。我国的企业债券作为公司之间融通资金的工具，通过交易来带动企业市场经济的发展。通过对我国企业债券市场的分析，得出我国政府对企业债券市场监管反应出的一些问题，以及企业债券筹资方面存在的一些风险，并针对这些问题及存在的风险提出相对的建议和对策，以保证我国的企业债券市场更加的成熟稳定，从而进一步稳定发展我国的经济。 1企业债券的概念及风险分析 1.1企业债券的定义及主要功能 企业债券：企业债券通常又称为公司债券，是公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。企业债券主要功能包括:一、企业债券有利于提高资本市场融资效率，稳定资本市场；二、企业债券的发行丰富了金融投资工具，降低了市场风险；三、企业债券有利于改善企业资本结构、有助于优化企业治理结构。 1.2 企业债券的风险 企业债券的风险是指一个公司在企业债券发行、流通以及偿还等一系列过程中因为诸多不确定因素而产生的企业债券本身以及对整个国家经济运行所造成的负面影响的可能性。概括起来，企业债券的风险有以下几类： 一是市场风险。市场风险是指由金融市场的波动而导致的企业债券到期偿还实际数额、企业债券价格和收益率等重大变化，从而引致损失的风险。通常这种不确定性是由利率、汇率、商品价格及其他金融产品的价格的变动造成的。二是信用风险。当债券发行人在债券到期时无法还本付息， 而使投资者遭受损失的风险为信用风险。公司如果因为经营不善或某种其他的原因不能完全履约支付本金和利息，会出现还债危机。即使公司的经营状况良好， 也不能排除它由于某种原因导致财务状况转坏的可能性。三是流动性风险。企业债券的流动性风险是指其所持资产在变现过程中价格的不确定性与可能遭受的损失。流动性差的债券使得投资者在短期内无法以合理的价格卖出， 从而遭受降低损失或丧失新的投资机会。四是系统风险。指的是由于某些因素给市场上所有的企业债券都带来经济损失的可能性， 具体包括政策风险、税收风险利率风险和通货膨胀风险。 2我国企业债券信用风险的市场监管 2.1我国企业债券的信用风险 长期以来，我国政府对企业债券发行实行严格的双重审核制度，即额度审核和发行审核，对发债规模实行严格的额度管理，发债主体也明显集中在一些中央直属的大型国有企业和国家重点项目上。对企业债券的资金价格则有硬性规定， 即企业债券的发行利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40％。对企业债券的投资也有限制，明确规定办理储蓄业务的机构不得将所吸收的储蓄存款用于购买企业债券，从而将商业银行排除在企业债券的投资者之外。以上发行审核、利率管制与投资限制表明我国政府对企业债券市场实行的是高度的行政化控制。这种高度的行政化控制可能是出于对企业债券信用风险的担心，从而欲把市场限制在可以承受的风险范围之内。然而事实证明，这种高度的行政化控制不仅未能有效的防范企业债券市场的信用风险，反而使政府成为风险的最终承担者，信用风险及其两个组成部分——信用利差风险和违约风险，依然在以某种形式发生着。由于信用风险是企业债券的基本属性，不存在没有信用风险的企业债券，个别企业债券偿付困难的问题不可能绝对避免，信用风险防范将是企业债券市场发展中一项长期、基本的任务。 2.2企业债券市场监管的理论分析 在一个信息不对称的企业债券市场上，