财务管理--内部长期投资培训课程.ppt

第八章 内部长期投资; 第一节 固定资产投资概述;第二节 投资决策指标;一、现金流量 （一） 概念；现金流量构成（初始、营业、终结）；计算；投资决策考虑其的原因。;1.计算两个方案每年的折旧额;2.甲方案营业现金流量;3.乙方案营业现金流量;4.甲方案的净现金流量;5.乙方案净现金流量;二、非贴现现金流量指标;（一）投资利润率ROI;判定原则：该项目的投资利润率大于无风险投资利润率时，该项目可以选择；若是给定的几个方案，则应选择投资利润率最大的方案。 优点：简单、明了；反映方案的收益水平；建设期、投资方式、回收额大小和净现金流量的大小都不予考虑。 缺点：没考虑资金时间价值；指标的计算口径不一致；没有利用净现金流量。;（二）静态投资回收期PP;判定原则：项目投资回收期小于基准投资回收期，说明该项目可行；如果存在若干项目，则应选择投资回收期最小的方案。 优点：容易被理解，计算简单 缺点：没有考虑资金时间价值；没考虑回收期满后继续发生的现金流量的变化。 例P251-252;（三）平均报酬率ARR;三、贴现现金流量指标 （折现评价指标）;（一）净现值NPV;判定原则：净现值应大于零；如果存在多个方案，则应选择净现值最大的方案。 优点：时间价值；全部净现金流量；投资风险 缺点：投资额不同；净现金流量的测量和折现率的确定比较困难；计算麻烦，难于理解;经营期;（二）净现值