资本成本和资本结构讲义课件.pptVIP

第四章 资本成本和资本结构; 本章主要教学内容; 第一节 资本成本;一、资本成本的概念;1.资本成本的内容;（2）用资费用 用资费用主要包括资金时间价值和投资 者要考虑的投资风险报酬两部分。 用资费用与筹资金额的大小、资金占用时 间的长短有直接联系。;2、资本成本的意义及其表达;资本成本计算的通用模式：;二、个别资本成本的计算;1、银行借款成本的计算; 2、 债券成本的计算;【例】某企业发行债券 1 000万元，面额1 000元，按溢价1 050元发行，票面利率 10％，所得税率 30％，发行筹资费率1％。 要求：计算该债券资本成本率。 ;3、优先股成本的计算;4、普通股成本的计算公式;(2)资本资产定价模型 资本资产定价模型：普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险报酬率。无风险报酬率一般用国债利率表示 普通股资本成本率： K=Rf+?(Rm-Rf);5.留存收益成本的计算;三、综合资本成本的计算;某企业共有资金1 000万元，其中银行借款占50万元，长期债券占250万元，普通股占500万元，优先股占150万元，留存收益占50万元；各种来源资金的资本成本率分别为7％，8％，11％，9％，10％。 要求：计算综合资本成本率。;计算综合资本成本也可选择采用账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数。 市场价值权数是