资本结构决策讲义课件.ppt

资金成本和资本结构 ;第一节 资金成本; 1.筹资费用 在筹措资金过程中，为获取资金而支付的各种一次性费用。例如向银行借款支付的手续费、委托金融机构代理发行股票、债券的注册费、发行费、印刷费等。筹资费用同筹集资金的数额、使用时间的长短一般没有直接关系，一般不发生于资金使用过程，且属于一次性支出，通常可以作资金成本的固定费用处理。 2.用资费用 在经营和投资过程中，因占用资金而支付的费用，例如利息、股利等。用资费用的大小与筹集资金的数额多少、资金占用时间的长短成正比，是资金成本的主要内容，通常可以作为资金成本的变动费用处理。 ; 在不同筹资方式下、不同筹资额的资金成本进行比较时，资金成本通常用资金成本率表示，资金成本率是用资费用与筹集资金净额的比率。资金成本率与筹资总额、用资费用、筹资费用之间的关系可以用如下计算公式表示： 式中：K 资金成本，以百分率表示； D 用资费用； P 筹资总额； F 筹资费用； f 筹资费用率＝F/P; 上式中，分母是（P-f），因为： 1.F是一次性支付的费用，仅发生于筹资时，不同于经常性的用资费用D，所以不能用(D+F)/P来代替D/(P-F)； 2.筹资费用是用企业筹资时支付的,(P-F）表示企业在某一时刻实际取得的筹资