资本成本问题探讨.pptVIP

资本成本问题研究The Cost of Capital;美国一些大型公司WACC的估计;理财基本概念：资本成本;资本成本的几个同义词;资本成本与企业财务管理;;长期资本与资本成本;;;估计资本成本与实际成本（现金）付出;股权资本成本与债务资本成本;债务成本;债务资本成本的估计;;;;;;;;直接发行新普通股票筹措股权资本，此谓外部股权资本融资. 间接地，将税后利润留存在公司里进行再投资，此谓内部股权资本融资.;税后利润既可以留存，也可以以现金股利的形式分派给股东. 投资者可以得到的股利进行其他的证券投资. 因此，如果将税后利润留存在公司内，就产生了一个机会成本.;;;估计股权资本成本的方法：基于历史成本的方法和市场法;;运用 CAPM估计;运用 CAPM估计;SML 方法的优劣势;;增长率（ Growth Rate）的估计;;;固定增长率g的估计;;股利增长模型方法的优劣势;;;Fama-French三因素模型;Fama-French三因素模型;ki = kRF + (kM - kRF)bi + (kSMB)ci + (kHMB)di bi = 股票i 对市场回报率的敏感性. cj = 股票 i 对规模因素的敏感性 dj = 股票 i 对帐面/市场价值比因素的敏感性;ki = kRF + (kM - kRF)bi + (kSMB)ci + (kHMB)di ki = 6.8%