资金成本与资本结构讲义.ppt

第三章 资金成本与资本结构 ;第一节 资金成本 ; 资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资金成本包括用资费用和筹资费用两部分内容。 ;(二)资金成本的性质 (1) 资金成本是资本使用者向资本所有者和中介机构支付的费用，是两权分离的结果，是资本使用者因使用资金所付出的代价。 (2) 资金成本作为一种耗费，最终要通过收益来补偿，体现一种利益分配关系，既具有一般产品成本的基本属性，又具有不同于一般产品成本的某些特征。 (3) 资金成本与货币时间价值既有联系，又有区别。资金成本的基础是货币时间价值，但两者在数量上是不一致的。资金成本既包括货币时间价值，又包括投资的风险报酬价值，是资金时间价值与风险价值的统一。 ;(三)资金成本的种类 1．个别资金成本 指单个筹资方式的资金成本，包括债券成本，银行借款成本，普通股成本等，一般用于比较和评价各种筹资方式。 2．综合资金成本 指分别以各种资金成本占全部成本的比重为权数计算的资金成本，用于资本结构 决策。 3．边际资金成本 指每增加一个单位而增加的成本，常常用来追加筹资决策。;(四)资金成本的意义 资金成本在旅游企业许多方面都会加以应用，主要用于筹资决策和投资决策，同时也是评价旅游企业经营业绩的重要依据。 1. 资金成本在企业筹资投资中的作用 (1) 是影响企业筹资总额的主要因素； (2) 是企业选择资金来源的基本依据；