中国煤机行业新秀.PDFVIP

2010 年 12 月 22 日 证券研究报告 林州重机 (002535.SZ) 冶金矿山设备行业 新股研究 上市定价 （人民币 ）：18.79-21.04 元 中国煤机行业新秀 长期竞争力评级：高于行业均值 公司基本情况(人民币) 市场数据 (人民币) 项 目 2008 2009 2010E 2011E 2012E 发行 A 股上限(百万股) 51.20 摊薄每股收益(元) 0.334 0.373 0.474 0.835 1.235 总股本(百万股) 153.60 每股净资产(元) 1.86 2.43 4.63 5.29 6.39 国金冶金矿山设备指数 389.69 每股经营性现金流(元) 0.24 -1.03 0.55 0.36 0.45 沪深300 指数 3249.51 市盈率(倍) N/A N/A N/A N/A N/A 中小板指数 7782.91 行业优化市盈率(倍) 19.45 19.45 19.45 19.45 19.45 净利润增长率(%) 107.08% 19.22% 69.83% 76.00% 47.92% 净资产收益率(%) 17.99% 15.30% 10.26% 15.79% 19.32% 总股本(百万股) 143.60 153.60 204.80 204.80 204.80 来源：公司年报、国金证券研究所 416 396 376 356 基本结论、价值评估与投资建议 336  公司是国内领先的以煤炭综采支护设备为主的煤炭机械设备供应商，主要 316 从事液压支架等煤炭综采支护设备的设计、研发、制造、销售及技术服 296 务，已成为国内最大的民营煤炭综采机械设备供应商。 2 2 8 8 9 2 2 1 0 0  公司投资逻辑主要基于以下两点： 2 3 6 9 2 1 0 0 0 1 9 0 0 0 0  综合机械化开采是煤炭开采的必然趋势，而公司的主要产品液压支架正 0 1 1 1 1 国金行业 沪深300 是综合机械化开采替代普通机械化开采的关键设备。  电液控制是液压支架发展的前沿，公司与中科院自动化所共同成立了