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1 二、债券的类型 （四）息票债券、零息债券（贴现债券）、累息债券 息票债券：必须明确息票利率APR与付息次数；其价格依据市场利率变化而可能高于或低于面值。 零息债券：价格低于面值，不支付利息，到期按面值偿还。其对利率变动的敏感性比息票债券更强。 累息债券：将应付利息累积到到期日与本金一起支付。 2 二、债券的发行条件 （四）发行价格 溢价：发行价格＞面值 平价：发行价格＝面值 折价：发行价格＜面值 息票利率＝市场利率 息票利率＜市场利率 息票利率＞市场利率 通常采用平价，当利率很低时，会采用折价。零息债券 的贴现是折价的一种特殊情况，即息票利率低至零。 3 四、债券的收益率 收益率之间的关系： 溢价债券：票面利率＞当期收益率＞到期收益率 平价债券：票面利率=当期收益率=到期收益率 折价债券：票面利率＜当期收益率＜到期收益率 4 五、债券的价格波动 债券价格随到期日而逐渐趋于债券面值。见图： 价格 期限 平价债券 溢价债券 到期日 折价债券 面值 根据组织形态的不同，投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金 1．契约型基金 契约型基金又称为单位信托基金，是指把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式，发行受益凭证而设立的一种基金。 契约型基金是基于契约原理而组织起来的代理投资行为，没有基金章程，也没有董事