营运资本管理之二.pptVIP

第四章 营运资本管理;4.1 营运资金的概念与特点; 企业的资产负债表模型; ;分类：; ;分类：;用其它要素的术语定义现金;;（二）营运资本的特点; ;二、营运资本财务政策;（一）流动资产投资政策;;（二）营运资本融资政策;;1. 中庸型筹资策略;;;2. 稳健型筹资策略;;3. 激进型筹资策略;;;请比较上例中的三种不同营运资本策略对公司股东收益率、流动比率、营运资本需求的不同影响,以加深对本章核心内容—营运资本政策的理解。; ;;格力电器、国美电器、苏宁电器2005年末营运资本比较;4.2 短期债务融资;;;;;;;;;;;4.商业信用筹资的决策分析;;练习:;（三）有息债务融资;(1)银行信用的方式;; ;;;（2）银行信用的成本 ;;（3）短期银行借款的优缺点;２、短期融资券;我国短期融资券的特征：;银行间债券市场 ; ;短期融资券的种类;短期融资券发行条件;短期融资券的发行程序;短期融资券筹资的优缺点; ;一、现金管理的目的与内容 现金——生产过程中暂时停留在货币形态的资金。包括有库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。 （一）企业持有现金的动机 1、支付的动机（交易动机）； 2、预防的动机； 3、投机的动机。 ;;（二）现金管理的目的 保证生产经营所需，节约使用资金，并从闲置资金中获取利息。 （三）现金管理的内容 1、编制现金收支计划，以便合理的估计未来的现金需求，也就是编制现金预算； 2、用特定方法求出最佳的现金余额。； 3、对日常现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款 ;编制现金 收支计划; 现金预算是短期财务计划的一个基本工具。 其思想很简单：记录现金回收和现金支付的估计值 （一）现金收入（现金回收） 源自销售，但我们需要在实际收款时方才进行估计 1、营业现金收入；2、其他现金收入。 （二）现金支出 1、营业现金支出；2、其他现金支出。 支付应付账款 工资、税款和其他费用 资本支出 ;（三）净现金流量 ;（四）现金余缺 现金余缺额 = 期末现金余额 — 最佳现金余额 =期初现金余额 + 现金收入—现金支出—最佳现金余额 =期初现金余额 + 本期净现金流量 — 最佳现金余额 ;例: 完成下列地三季度现金预算工作底稿和现金预算:;;三、最佳现金余额的确定 最佳现金持有量，即目标现金余额（target cash balance） 。建立目标现金余额就是要在持有过多现金产生的机会成本与持有现金不足而带来的交易成本之间进行权衡。 建立目标现金余额的主要方法有：成本分析模型、存货模型分析；随机模型分析；现金周转模型分析等。;现金的成本;;（一）成本分析模型;（二）存货模式 ;（二）存货模型（鲍摩尔模型Baumol Model）;2存货模型——鲍莫尔模型的基本原理 不考虑固定成本 不考虑短缺成本 假定： TC→总成本 b →现金与有价证券的转换成本 T →特定时间内的现金需求总额 Q →理想的现金转换量（最佳现金余额） i →短期有价证券利息率;确定现金余额的存货模式——存货模型的基本原理;最佳现金余额Q;