资本结构与股利政.pptVIP

第五篇资本结构与股利政策 ; ;一个有趣的例子以下三个公司除负债率外，其它情况均相同，求：两公司自有资金税后利润率1、当资金利润率是15%2、当资金利润率是5%;美国大公司的融资现象：;分析：;资本成本;资本成本的作用;资本预算中重要参数 ;1 债券成本的计算;债券的名义成本;债券的税前成本;债券的税后成本; ;普通股成本Kcs;4 保留盈余成本;综合资本成本的计算;加权边际资本成本的确定;融资或投资规模;第十五章 杠杆效应分析;风险：预期收入的波动程度 经营风险：税息前收益（EBIT）的波动 程度 取决于两个因素：1、销售收入的波动程度 2、EBIT对销售收入波动的敏感度 （经营杠杆的大小） 财务风险：每股收益（EPS）的波动程度 取决于两个因素：1、EBIT的波动程度 2、EPS对EBIT波动的敏感度 （财务杠杆的大小） ;讨论如何理解 决策、结构、杠杆、风险