资本市场与长期筹资.pptVIP

第六章 资本市场与长期筹资;主要内容;6.1 企业生命周期与筹资需求;6.1.1 企业生命周期的概念;6.1.2 企业生命周期各阶段的财务特征及其融资结构;不同的生命周期阶段企业的融资结构 初创期，企业的经营活动和投资活动都属于资金流出大于资金流入，风险投资企业、与公司创立者熟悉的亲戚朋友的私人借款或创业者自身的资金积累就成为了企业资金的主要来源。 成长期的企业，已经获得了一定的现金流入，但由于企业此时正处在扩张阶段，也需要大量的投资资金，因此进行分配时尽量选择少量的现金股利或者高额配股、送股的方式，提供留存收益率，也可以在股票市场上发行股票进行权益融资。 成熟期的公司，内源融资在这一阶段比重相对较高，企业应选择适度负债和风险较小的融资方式。 衰退期，在这个阶段企业的资产负债率可能会比较低，内源融资比重比较大 ;6.1.3 资金需要量的预测;需要从外部筹集的资金数量 外部融资额＝ A代表经营性资产， 代表基期销售额， 代表销售变动额，B代表经营性负债，P代表企业的销售净利率，E代表利润留存率， 代表经营性资产销售百分比， 代表经营性负债销售百分比。 公式（6-1）中的利润留存率也可以用“1－预计股利支付率”来代替;例6-1 南区公司20×1年12月31日简要资产负债表如表6-1所示。假定南区公司在20×1年销售额为2000万元，销售净利率为5%，利润留存率为6