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十大研发团队比赛报告系列（第一周） 中谷视点—印度豆粕出口对世界豆粕出口格局的影响 2009-8-19 中谷期货研发员 李佳男 一、印度豆粕出口总量概述： 据USDA8月12日公布最新供需报告数据显示，印度08/09年度豆粕出口量为310万吨，较7月数据调减45万吨，较2月份预估年度数据505万吨累计调减195万吨。作为全球第四大豆粕出口国，其出口项数据的调减必将伴随全球豆粕进出口结构的变化。本文笔者重点评估印度豆粕出口数据以及全球豆粕进出口数据的结构变化。 图一：印度豆粕历年出口： (数据来源：USDA;单位：万吨) 据USDA8月数据显示，印度豆粕08/09年度料为310万吨，较上一年度479万吨减少169万吨。 据SEA（印度溶剂萃取商协会）统计， 2008年10月至2009年7月印度共计出口豆粕285.83万吨，根据历史数据加之我们的分析，SEA与USDA的数据契合度较强，若要完成USDA预期的310万吨，接下来的8月和9月平均每月需出口12.1万吨豆粕可完成。 图二：印度豆粕月度出口： (数据来源：SEA;单位：吨) 二：印度豆粕出口预估数字的变化对全球进出口格局的影响。 据USDA预估数字，印度豆粕出口2月至今累计调减195万吨，系列调整如下表所示： 表一：USDA对印度豆粕出口的月度预估数字：（数据来源：USDA，单位：万吨） 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 共计调整 USDA预估 505 495 455 395 395 355 310 较上月调整 +25 -10 -40 -60 0 -40 -45 -195 USDA累计调减印度豆粕出口195万吨的同时，其它的进出口格局也相应发生一些变化，主要表现在两个方面：1、主要进口国豆粕进口量是否相应调减；2、主要出口国方面豆粕出口量是否调增。 1、首先可以关注一下东亚、东南亚豆粕进口的月度预估数字变化。 表二：东亚、东南亚主要豆粕进口国的月度预估（数据来源：USDA，单位：万吨） 进口量 日本 韩国 马来西亚 印尼 泰国 越南 菲律宾 合计 2月 176 185 101 245 210 255 141.5 1313.5 3月 176 185 101 245 210 255 141.5 1313.5 4月 176 185 101 245 220 240 141.5 1308.5 5月 160 185 90 245 210 230 131.5 1251.5 6月 163 185 90 245 210 230 131.5 1254.5 7月 163 185 90 245 210 230 131.5 1254.5 8月 163 185 90 245 210 230 131.5 1254.5 共计调整 -13 0 -11 0 0 -25 -10 -59 从上表中清晰可见，从2009年2月至2009年8月，东南亚、东亚豆粕进口量累计调减59万吨。 2、其次，我们可以观摩一下USDA对欧盟豆粕进口的月度预估。 表三：欧盟豆粕进口量的月度预估：（数据来源：USDA，单位：万吨） 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 合计 进口量 2250 2250 2250 2240 2260 2260 2245 -5 从4月开始至本次USDA公布的8月供需报告，欧盟的豆粕进口量累计调整减少5万吨。 3、USDA对其它主要豆粕进口国家（区域）的月度预估。 表四：其它豆粕进口国（区域）豆粕进口的月度预估（数据来源：USDA，单位：万吨） 　 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 共计调整 全球 5353.8 5353.8 5348.9 5239.1 5269.1 5275.6 5235.6 -118.2 东亚、东南亚 1313.5 1313.5 1308.5 1251.5 1254.5 1254.5 1254.5 -59 欧盟 2250 2250 2250 2240 2260 2260 2245 -5 其它 1790.3 1790.3 1790.4 1747.6 1754.6 1761.1 1736.1 -54.2 如表四所示，其他豆粕进口国（区域）累计调减豆粕进口54.2万吨。 综上：对于主要的豆粕进口国（区域）而言，预估进口量共计减少118.2万吨，如上所述，印度豆粕出口预估调减195万吨，客观上要求其它出口国减少出口76.8万吨。以下我们来观摩一下主要出口国的豆粕出口预估数字。 主要豆粕出口国的月度预估： 表五：豆粕主要出口国的