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凤凰山矿产业转型信托融资模式浅析 摘 要：在市场经济环境下，企业融资渠道一般分为两种：即内源融资和外源融资。内源融资是企业通过提取或留存生产经营过程中所产生的盈余资金用以弥补投资不足或扩大生产。外源融资是指企业通过吸收外部闲置资金来满足自身资金需求。例如发行股票、债券或是通过向金融机构借贷等方式实施融资计划。 本文从凤凰山矿产业转型项目的情况出发，简要对此项目可采用的信托融资模式作简要分析。 关键词：产业转型 ,融资渠道 ,融资方式 ,资本结构 ,多元化 The Analysis of the Industry Change of Feng Huangshan Coal Mine about Trust Financing Channels Abstract: Under the circumstance of open marketing, financing channels be divide into different ways: such as the inner and external method. The former is depended on the profit of enterprise, company use profit to make up the shortage of financial and expand the scale of business. The latter is on the way of absorb outer capital to fulfilling themselves. For examples, IPO, issue bond and debit and credit sides from financial organization in order to keep the financial plan into practice. This article is about the project of Feng Huangshan Coal Mine. We can make a series of analysis about Trust Financing Channels together. Key Words: industry Change， Financing channel ，Financing pattern ，Capital structure， Diversity 近年来，随着我国市场的开放和经济的飞速发展，迅速成长的中小企业推动了我国经济结构优化，缓解了社会就业压力，使其俨然成为我国经济发展的重中之重。中小企业经济总量的迅速壮大，企业素质明显提高，中小企业发展环境放宽松，投资领域也不断拓宽，企业融资方式随之逐步实现多元化，上市融资等取得突破。转型企业的融资理论更是多元化，一是因其有充足的自有资金，可以依靠经营的盈余来弥补资金不足或是扩大生产或转型投资；另外在经营企业融资也更简单可靠和容易。凤凰山矿是隶属于山西晋煤集团下的一个矿区，融资模式选择性较强。下面仅简要分析该转型项目运用房地产信托融资的融资模式。 可采用的融资渠道 不同的融资渠道决定了企业的资本结构。企业的资本结构关系到企业的偿债能力和企业价值，因此，在做融资决策时必须选择合理的融资模式，从合理的渠道进行融资，以便资本结构更为合理。 1.1 政策性融资 现有社会企业大多出现于非盈利部门，在初创阶段依赖于公共资金。尽管此类融资通常不贵，或以资助形式免费提供，却有诸多限制。首先，在使用上，仅限于资助特殊项目，以补足企业的核心业务。其次，在付款时间上，往往与现金流和资助需求不一致。最后，公共资金的官僚特性决定了获取它需要特殊技能和大量时间。 债务融资 债务融资的情况也并不乐观，银行向初创企业贷款都很勉强，通常要求有足够抵押以保障贷款安全对现有银行业务的研究显示，在评估社会企业贷款申请时银行遇到一系列困难: 一是名誉风险。该风险来源于社会企业潜在失败可能性，会招致与其有密切关系的当事人对银行过分苛刻条款的责难。二是时间成本。由于社会企业缓慢的决策过程，银行通常不情愿向它们放款。社会企业运作时间延宕的原因，一是社会企业的参与性、合作性特征; 二是在复杂的融资境况下需要联合融资;三是缺乏融资技能，会延长银行评估程序，这一直被看作是社会企业的弱点。 1.3 股权融资 股权融资的情况很特殊，在所有社会企业融资形式中，借助股权资本在目前来说是很有限的。社会企业的目标明显背离于典型股权投资者的追求，主要原因为: 一是由于社会企业与投资者间的目标分歧，难以确定投资风险率和回报率; 二是社会企业的法律形式有可能限制使用股权融资; 三是由于投资者资本最大化收益的风险