投融资和风险管理孙红伟.ppt

一、投资学介绍 二、与大家密切相关的投资学知识 三、中国投融资出现的新问题 四、宏观现状及成因 五、未来趋势判断 六、企业如何做投融资 七、风险管理 八、个人如何理财 九、风险管理 十、总结 课程安排 总结 是什么？ 为什么？ 怎么做？ FOF/ family office 作正确的事 实业与资本的有机结合，变产品经营着为资本运营者；变“草根”投资者为合规投资者。 正确的做事 正确认识自己，做属于自己的“资本” 大家一定能提升、跨越，完成自己在资本时代的涅磐。 孙红伟 joelshw@ B/joelsun * * * 中国企业的现状与分类 中国企业现状 第一类企业：大型骨干或者垄断性企业 第二类企业：细分市场或者行业龙头 第三类企业：具有一定实力但竞争力不足的中型企业 第四类企业：明显较弱的中小企业 * 企业融资 第一类中国企业和第二类中国企业： 上市 * 企业融资 什么是上市？ 为什么上市？ 1）改善财务状况及运营状况 比如：新东方上市前其利息支出为净利润的18.4%，上市后约1.5亿人民币用于偿贷 2）企业布局扩张剂行业整合，实现持续成长 国美：永乐、大中 分众传媒：框架、聚众、玺城等 3）持续的融资能力和广阔的后续融资平台 4）公司治理结构 * 企业融资 5）管理团队战斗力及凝聚力 期权等激励机制 6）企业形象及品牌案例 7）抗风险能力 过冬的粮食 8）股东层面 充足流动性和财富增值 9）管理层和员工层面 股权激励；安全、归属和荣誉感；人才资源竞争力 * 企业融资 上市的独特优势： 资金 资源（人才、业务发展等） 上市会不会有负面影响 1）信息披露对公司战略和运营的影响 2）老股东面临股权稀释的现实 3）增大了被第三方收购的可能性 4）较高的上市初始费用和维持成本 5）较高的内部控制实施成本 6）管理层和控股股东面临更多的法律限制 7）融资成本高于债权融资 上市误区 恐惧；上市是为了圈钱 * 企业融资 在哪里上市？ 美国、欧洲、亚太、中国内地等 1）行情 2）所属行业 3）融资能力 4）投资人 5）企业运营 * 企业融资 以什么方式上市？ 1）买壳借壳：东北证券、圣元奶粉 2）并购上市：聚众 3）多地上市：博迪森 海外和国内上市 法律和融资结构 上市审批和费用 财务要求 后续融资 * 企业融资 如何选择上市时机？ 1）市场周期 2）市场准入 3）投资者 企业、行业以及政策因素 什么样的企业可以上市？ 1）业务 2）财务 3）管理 4）投资人 5）合法合规 * 企业融资 上市过程需要注意的问题： 商业模型 持续发展能力 法律架构的设计 审计 公司治理 上市前私募 * 企业融资 第三类中国企业： 通过并购融入大企业或者竞争力企业，通过老股流通或者新增新股的方式合作，得到现金或者股权 * 企业融资 第四类中国企业： 迅速将产业软着陆，回笼资本，将资金投入具有强大竞争力或者未来发展空间的先进生产力的代表企业 企业融资 心态误区 1，不能对境外投资者和自己做一个准确的判断和定位，对境外投资者的“敬畏”心态； 2，无视或者低估中介机构的意见和建议； 3，为规避境内机关的审查和监管，使得双方的合作业务模型变形走样，为日后经营留下隐患。 ? 企业融资 条款 1，对赌条款； 2，再融资条款中的“反稀释条款”； 3，管理权条款； 4，业务禁止条款； 5，管理团队稳定性条款； 6，合同语言； 7，其他保证事项； 8，披露函。 ? 一、投资学介绍 二、与大家密切相关的投资学知识 三、中国投融资出现的新问题 四、宏观现状及成因 五、未来趋势判断 六、企业如何做投融资 七、风险管理 八、个人如何理财 九、风险管理 十、总结 课程安排 风险管理 A，风险定义：是指某种事件发生的不确定性。 B，风险的一般特征：客观性、个体的偶然和总体的必然以及可测性 ? 经营风险 宏观市场风险： 市场供求风险、市场竞争风险、市场开放度风险、市场 秩序风险 微观市场风险： 生产风险、价格风险、销售风险、信誉风险、财务风险、 人事风险、技术风险、竞争风险等 政治风险 事前沟通 过程控制 保险和担保 ? 汇率风险 交易风险：指已达成协议但尚未结算的外币交易因汇率波动而发 生外汇损失的可能性。 折算风险：也称会计风险，产生于跨国公司将其国外附属公司或 投资项目经营成果的计值由记帐外币换