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私募基金内部合规与风险控制 很高兴能在这里和大家一起分享合规和风险控制，在座有这 么多人，估计也不是冲着合规风控来的，还是冲着亚伟总来的， 但我还是跟大家讲一下风控，以及说一些真心话，如果给大家帮 助的话更好。 私募公司的合规风控，我们是2007年从公募出来的，当时 想得很简单，把公募的风控体系引入到私募就可以了，但不是这 么回事，还是要回到如何理解风控。我们的风控目标是什么？风 控的目标是实实在在的控制住风险，同时，又不耽搁公司的业务 发展。这里存在什么样问题？比如以我们为例，我们只做一个策 略，另外，所有的产品都是按这个策略走，只做证券私募。如果 我们有很强大的风控体系，比如涵盖到证券、期货以及其他的品 种，这样有可能会出现风控过度的情况。私募有一个特点，是收 20%的业绩报酬的，即为什么你要比别人多收20%的报酬，就是 你耍在这个领域中做的优秀，比如我们做绝对回报，那么在这里 一定要做到优秀。否则客户会抛弃你。在这领域做的优秀，必须 要保证基金经理的激情，做投资的话，一半是科学，一半是艺术, 在有的情况下，基金经理这么操作，还是那么操作都不是很确定。 所以基金经理的激情必须要保证，如果风控过度，在私募里肯定 存在这种现象，如果出现风控过度，那么你很有可能扼杀了这批 优秀人的激情，这样业绩的持续性难以保证，对私募来讲，如果 不保持优秀，或者不保持在某一个领域保持优秀就很难做。这样 风控的难题就來了，如何掌握这个度？因为风控过松也容易产生 问题，因为只要一个风险事件就让你多年的心血（就毁灭了）， 有些人做阳光私募之前做地下私募十几年了，一旦出现风控事件 所有的努力都白费了，所以度的把握是私募风控中最看重的。 另外私募和公募的不同还有一方面，私募风控不用给股东看 有多漂亮的体系。私募风控除了保持基金经理的热情，还有是基 金经理都是我们股东，因为私募很多是合伙制，如何说服这些股 东真心实意的配合你，如果只追求形式上的风控，很有可能应付 你，如果不懂业务，很难真正地控制住这样的风险。我们公司也 成立了 8年时间，我们在这里说一下自己的心得，给协会领导汇 报一下我们的成果，可以给大家参考。 我们想的办法是什么？很重要的是首先是思考风控的冃标 是什么，目标是真正作到风控。第一，不要让公司受到伤害。第 二，私募主要的股东就是业务骨干，说清楚这个风控是为了他们 好，有些人不是很理解这些细则到底是规定大家能做什么，不能 做什么，要和大家讲清楚，也是为了这些人事业上长期的发展。 这个是比较重要的。 我简单介绍一下我们公司的风控。我们内部的做法是什么？ 我们有一个风控委员会，合规风控部就是执行部门，不是跳起來 骑到股东头上吆喝的，我们风控的人员都是各部门的负责人。由 大家共同坐在一起。这里最重要的是合规文化，大家形成统一的 认知之后，大家坐在一起如何讨论建立风控框架。私募是比较专 业化的，每家做的事不一样，有证券等等。我们自己的经验是让 各部门的负责参加风控委员会，大家共同讨论。讨论下来之后， 风控涵盖的职责范围比较广，文化的建立、员工的职业道德、投 资销售运营等一人堆，但是在这里，我们又梳理了对我们來讲最 重要的几个环节。对我们来讲，最重要的是投资行为，销售、信 批，运营没有放这里，因为我们的后台都是外包的，很多私募和 我们也一样，后台主要是外包出去。这里最重要的是值得信赖的 后台外包机构，而不是选费用最低，值得信赖最重要。但我们内 部的风控來讲，我们主要是关注投资销售和信批。具体的制度主 要是围绕这三块： 第一是员工的行为准则，很多私募都有误区，大家觉得公募 管得严，私募就管得松，所以在私募可以这样那样。其实我们的 风控部门认真研究了法律框架体系，如果你出了红线，不管是私 募还是公募都一样。所以我们在《员工准则》中制订得比较细， 还有另外一些行为规范。这里最重要的是，公司的管理层对风控 要重视。我本人是风控委员会主席，我们各部门有负责人做风控 合规负责人。 整个员工行为管理方面，有比较详细的入职申报，股票申报 和备案制度，还有一些关键岗位的谈话，在操作的过程中，如果 不和大家讲清楚这是为大家好，有些没有从公募出来的员工也觉 得略有抵触，这里可以和大家讲清楚，和大家沟通清楚了，大家 还是认同的。我们对员工都有报备，我们内部也有讨论，到底要 严格什么程度？是否要有摄象头什么的，我们说要适度，首先是 让大家认识清楚，如果出现了一些违规操作的行为，比如瞒着公 司炒股票，这是对自己的职业生涯有很大的影响。第二，建立管 理监督制度，实际上建立一套制度，让不好的人得到惩罚，这些 是变相地对规范的人是奖励。内部必须要建立这样的生态环境。 所以我还是要感谢协会，我们协会有一些警示制度，就是把一些 违规的相关的公司有一个公式，这是变相地对合规公司的鼓励。 在