《财务管理原理十二》-精选课件(公开).pptVIP

例8、某厂现存入银行一笔款项，计划从第6年年末每年从银行提取现金30000元，连续8年，若银行存款年利率为10%，问该厂现在应存入的款项是多少？ =99391.05（元） 例11、某公司有A和B两个投资项目。假设未来的经济状况只有三种：繁荣、正常、衰退，有关的概率分布和预期收益率见下表。试分析该公司投资于哪个项目更好？ A项目的预期收益率E(rA)=0.3×90%＋0.4×15%＋0.3×（－15%）=15% B项目的预期收益率E(rB)=0.3×20%＋0.4×15%＋0.3×10%=15% 故投资于B项目风险要小 例12、下表给出四种经济状况下，资产1和资产2的预期收益率和发生概率。试比较两项资产的风险大小。 故资产1的风险大于资产2的风险 例13、假设证券市场的构成见下表。一个投资者的资金总额为10000元，如果他以无风险利率借入2000元，与原有资金一起投入市场投资组合。请计算这种情况下投资组合的预期收益率和标准差。 投资于无风险资产的比例： 投资组合的预期收益率： E(rp)=1.2×14%＋（－0.2）×10%=14.8%14% 投资组合的标准差： 计算结果表明，当投资者借入资金进行风险性资产投资时，其收益率和标准差均高于市场平均值。 例14、假设另一投资者的资金总额也为10000元，证券市场的构成同上例，但他以无风险利率贷出2000元，剩余资金投入市场组合。请计算这种情况下投资组合的预期收益率和标准差。 投资于无风险资产的比例： 投资组合的预期收益率： E(rp)=0.8×14%＋0.2×10%=13.2%14% 投资组合的标准差： 计算结果表明，当投资者贷出资金进行无风险性资产投资时，其收益率和标准差均低于市场平均值。 例15、某公司持有三种股票构成的证券组合，其β系数分别为2.0、1.5和0.6，它们在证券组合中所占的比重分别为60%、30%和10%，股票的市场收益率为15%，无风险利率为12%。试计算该证券组合的预期收益率。 预取收益率为： 例16、某公司持有A、B、C三种股票组成的投资组合，它们面前每股市价分别为18元、7元和3元，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，在组合中所占的比例分别为50%、40%和10%，上年的每股股利分别为2元、1元和0.5元，持有B、C股票每年可获得稳定的股利，持有A股票每年可获得的股利逐年增长率为6%，假设面前的市场收益率为15%，无风险收益率为12%，要求： （1）计算持有三种股票投资组合的风险收益率 （2）若投资总额为100万元，风险收益额是多少； （3）分别计算投资A、B、C股票的要求收益率； （4）计算投资组合的要求收益率； （5）分别计算A、B、C的内在价值； （6）若你为决策者，是否出售A、B、C三种股票？ （1）投资组合的β系数： 投资组合的风险收益率： （2）投资组合的风险收益额： 100×4.5%=4.5（万元） （3）投资A股票的要求收益率： 12%＋2.1×（15%－12%）=18.3% 投资B股票的要求收益率： 12%＋1.0×（15%－12%）=15% 投资C股票的要求收益率： 12%＋0.5×（15%－12%）=13.5% （4）投资组合的要求收益率： 12%＋1.5×（15%－12%）=16.5% （5）A股票的内在价值： （元/股） B股票的内在价值： （元/股） C股票的内在价值： （元/股） （6）由于A、B的市价高于内在价值，应该出售；C的市价低于其内在价值，应该继续持有。 例17、某企业持有甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，其β系数分別是1.2、1.6和0.8，他们在证券组合中所占的比重分别是40%、35%和25%，此时证券市场的平均收益率为10%，无风险收益率为6%。 问： （1）上述组合投资的风险收益率和收益率是多少？ （2）如果该企业要求组合投资的收益率为13%，问你将釆取何种措施来满足投资的要求？ （1）βp =