华南理工财务管理mba课程详解.pptVIP

四、应收帐款投资决策变量分析信用标准变化比较表 紧 减少销售量 减少应收帐款投资 减少坏帐损失 减少调查成本 减少收帐成本 减少风险 松 增加销售量 增加应收帐款投资 增加坏帐损失 增加调查成本 增加收帐成本 增加风险 四、应收帐款投资决策变量分析 （二） 信用标准 在决定是否允许对一个客户提供商业信用时，主要关注该客户的以下方面： 1. 短期财务状况（或短期偿债能力）如：流动比率、速动比率、应收帐款周转率 存货周转率 2.其他付款义务履行状况 3.总体获利能力 评价客户信用风险的常用方法之一 5C分析法 重点分析影响信用的五个方面： 品德（Character） 能力（Capacity） 资本（ Capital ） 抵押品（Collateral) 情况（Conditions） 特点：基本上是凭经验进行判断 评价客户信用风险的常用方法之二 信用评分（卡） 每个客户基于他所回答的一系列问题而得到相应的分数； 按照事先确定的标准评价这一分数； 决定是否提高或降低该客户的信用等级。 （参见复印资料） 该方法的优点： 容易操作，成本低。 评价客户信用风险的常用方法之三 建立和利用多元回归模型 如借用识别公司是否面临破产的Z值分析： Z = 3.3*EBIT/总资产 +1.0*销售收入/总资产 +1.4*留存收益/总资产 +1.2*营运资本/总资产 +0.6*股权市值/债务帐面值 Z值分析法结果识别： Z1.8，今后1-2年内破产的可能性极高； Z3.0，今后1-2年内破产的可能性极低， 信用良好； 1.8Z3.0，公司处于不明朗的灰色状态。 评价客户信用风险的常用方法之四 综合评分法 对被考查公司的一系列财务比率评分 对被考查公司的信用情况评分 按基本公式加权平均，得出其信用分数 y——被考查公司的信用平分， ai——事先拟定的权数， xi——第i种财务比率或信用品质的评分 综合评分法的应用举例 项目 财务比率和信用品质情况 （1） 分数（ xi ）0-100 （2） 预定权数（ ai ）（3） 加权分数 （ xi ai ） （2）*（3） 流动比率 利息周转倍数 净利率 DB比率 付款历史 企业未来预计 其他因素 1.85 5 8% 3A2 尚好 尚好 好 90 85 85 85 75 75 85 0.20 0.10 0.10 0.25 0.25 0.05 0.05 18 8.5 8.5 21.25 18.75 3.75 4.25 信用分数y=83，信用良好。 四、应收帐款投资决策变量分析 （三） 收款政策 ——指信用条件未被遵守时，企业采用 什么行动进行收帐。 ？周 ？周 ？周 ？周 ？ ？ ？ ？ ？ 四、应收帐款投资决策变量分析 欠款催收程序： 信函通知 电话催收 派员面谈 法律行动 四、应收帐款投资决策变量分析收款政策变化比较表 积极 减少销售量 减少应收帐款投资 减少坏帐 增加收帐成本 减少风险 消极 增加销售量 增加应收帐款投资 增加坏帐 减少收帐成本 增加风险 五、赊销策略变更的决策方法 ——增量分析法 该方法的中心思想： 无论是销售条件、信用标准还是收款政策，都必须做到收益大于成本。即： 赊销策略变化后，新增销售收入所带来的利润增加值要大于所产生的资本增加值；否则，保持原赊销政策。 增量分析法的分析过程： 估计利润的变化（或增量）：ΔP 估计机会成本的变化（或增量） 估计折扣成本的变化（或增量） 估计坏帐成本的变化（或增量） 估计应收帐款管理成本的变化（或增量） 求成本增量之和： ΔC 若ΔP ΔC，则采用新的赊销政策； 否则，维持原赊销政策。 六、增量分析法的应用举例 例：DW公司信用政策和经营情况如下表1所示， 在一次会议上，人们就目前信用政策方面提出了不同的改进方案： 只对预计坏帐损失率在5%以下的顾客提供商业信用 对预计坏帐损失率在15%以下的顾客提供商业信用 20天内付清，无现金折扣 45天内付清，无现金折扣 30天内付清；若在10内付清，则享受2%的现金折扣 如