北京市金融运行报告.pptVIP

twAAA+ twBB twAA 住宅房貸擔保證券評等準則 江斐若 資產證券化評等協理 中華信用評等公司 Oct. 16th, 2003 住宅房貸擔保證券評等準則 針對房貸與不動產市場進行研究 決定在最壞情況下的市值下滑幅度 決定在最壞情況下預期的損失金額及必要的信用增強程度 不動產市場檢視 房地產的歷史趨勢 針對影響房市的總體經濟因素進行研究 - 房市的供需 - 經濟成長 - 失業率 - 房貸利率 住宅房貸的成本與風險 貸款市場研究 - 住宅房貸市場規模 - 授信程序 - 政府補貼方案 不動產交易程序及成本 承受擔保品 房貸損失經驗 保險 信用風險分析 債務人違約的可能性有多高？或債務人不依相關貸款協議中規定之貸款條件還款的可能性有多高？ 若債務人果真違約，貸款協議中約定之原始貸款金額的損失有多大？ 信用風險 為何要將信用風險量化？ 為了能夠知道某個評等等級所需要的信用增強程度 違約機率 損失嚴重性 X = 預期損失 需要信用增強的程度 其它風險 信用風險只是證券化結構中的諸多風險之一 其它風險:例如混合風險、抵銷風險、及更換服務機構的風險亦為決定信用增強程度的因素 RMBS的評等方法-決定預期損失 確立標準資產池 決定不同評等等級的損失嚴重性 決定不同評等等級的違約機率 調整標準資產池的損失嚴重性，以反映資產池的風險 標準資產池 資產池規模 - 至少三百件房貸 放款年期 - 25年 最高放款額度 - 台北 6百萬台幣; 其它地區 - 350萬 放貸成數 - 最高 70% 地理分佈 (郵遞區號) - 最多 台北 10%; 其它地區 5% 借款人就業狀況 - 受薪階級或專業人士 不動產特色 - 十年以下或精華地段 貸款記錄 - 過去24個月內無違約記錄 資金用來購屋; 未用於現金周轉 決定損失嚴重性 -假設房價市值下跌幅度 根據損失經驗，房地產狀況及總體經濟狀況 決定某評等等級房價在最壞情況下的市值最大下跌幅度 將市值下滑跌度分為四區- 台北市、 北部、 中部 、南部 算出損失嚴重性 不動產最初貸放價值 市值滑落幅度 拍賣折價幅度 出售成本 法務成本 應計利息 房價市值下跌幅度假設 twAAA - twBBB 台北市 30% - 18% 台灣北部 36% - 24% 台灣中部 48% - 36% 台灣南部 48% - 36% * 此項比率僅適用於標準資產池 損失嚴重性假設 twAAA - twBBB 台北市 55% - 32% 台灣北部 61% - 38% 台灣中部 72% - 52% 台灣南部 72% - 52% * 此項比率會視放款群組的風險大小變動 授信損失假設 違約機率* 損失嚴重性 = 預期授信損失 ----- 需要之信用增強程度 違約機率:twAAA - twBBB 為 11% - 5% 預期授信損失 twAAA - twBBB 台北市 6.1% - 1.6% 台灣北部 6.7% - 1.9% 台灣中部及南部 7.9% - 2.6% * 此項比率僅適用於標準資產池 RMBS 個案研究 新台幣 百萬 A級受益憑證 twAAA 4,200 B級受益憑證 twAA 250 C級受益憑證 twA 150 D級受益憑證 twBBB 125 E級受益憑證 未受評 275 5,000 交易特色 以新台幣50億住宅房貸做為擔保 以一年期定儲利率為指標設定之浮動利率房貸 以90天期商業本票為指標設定之浮動利率受益憑證 最終法定到期日為最後一期約定繳