财务管理 债券及其估价.pptVIP

* （4）征税（taxability）免所得税的政府债券利率低于其他债券的利率。（5）期权特征（option features） 可转换债券或认股权（投资者拥有特殊权利），发行利率较低。 证券赎回权（发行公司拥有特殊权利），发行利率较高。（6）通货膨胀（inflation）证券的名义利率包括通货膨胀溢价，预期通货膨胀率越高，证券的名义利率也越高。 证券名义利率=实际利率+通货膨胀贴水（预期） =无风险利率+风险利率+通货膨胀贴水 违约风险、流动性、期限、税收待遇、期权特征影响某一时刻证券的收益率。此外，证券的收益率将随时间的变化而变化。金融市场供求力变化及通货膨胀变化的预期将有助于解释收益率的变化。 债券及其估价、投资 债券公司与股票市场 债券定价模型 债券分析 * 债券市场 债券（Bond）是一种表明债权债务关系的凭证,持券者有按约定的条件（如面值、利率和偿还期等）向发行人取得利息和到期收回本金的权利。持券者是债权人，发债者（如国家、地方政府、公司或金融机构）是债务人。 债券的基本要素有： 票面价值（Face value）或本金（Principal） 偿还期限（Term to maturity）或到期日（Maturity date） 票面利息（Intere