申万ERP和无风险收益.docVIP

ERP系数 2009年07月03日 2009下半年申万研究ERP系数调整 相关研究 申万ERP系数计算方法： = 预期股息率 = 预期分红比例/预期合理PE； g = 预期长期盈利增长率 = 预期ROE×（1-预期分红比例） =过去5个交易日的平均10年期国债收益率 预期分红比例、预期合理PE和预期ROE都通过每季度的机构问卷调查获得 本次问卷调查时间为2009年6月25日，获得有效问卷401份，包括基金、券商、保险等各类机构投资者。 从6月25日开始，申万研究所最新ERP系数为6.82%，其中预期股息率为1.04%，预期长期盈利增长率为8.97%，无风险收益率为3.194%。 与上期相比（3月27日调整），最新ERP下降了8个BP（上期为6.9%）。构成参数的变化为：预期股息率下降2.5个BP，预期长期盈利增长上升2.3个BP，无风险收益率下降6.4个BP。 下次ERP调整时间为9月份的申万秋季宏观策略会后。 分析师 ERP工作小组 联系人 马骏 (8621362 majun@ 地址：上海市南京东路99号 电话：（8621上海申银万国证券研究所有限公司 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范