号百控股-深度调研和分析报告-5G商用先行者，优质资源禀赋.pdfVIP

[Table_StockInfo] 2019 年11 月30 日 增持 （首次） 证券研究报告•公司研究报告 当前价：18.46 元 号百控股（600640）传媒 目标价：——元（6 个月） 5G 商用先行者，手握优质资源禀赋 投资要点 西南证券研究发展中心  运营商在5G 初期具备显著优势。我们认为，超高清视频、VR、云游戏将成为 [Table_Summary] 未来主流娱乐方式，传媒产业将“由平面向立体沉浸时代”、“由单一场景向 [Table_Author] 全场景时代”发展，而其核心均为巨量视频流。依托自身流量优势，运营商在 内容运营、生态构建方面拥有一定竞争优势。我们看好运营商在 5G 用户渗透 率提升背景下的盈利改善，以及商用产品在5G 初期的前期用户积累。  公司推出 5G 商业应用，处于行业领先。公司是中国电信A 股唯一上市平台， 是中国电信内容集约运营中心，具有极强的资源禀赋优势。2019 年 10 月31 日，