中国精算师资格考试辅导《非寿险精算》第1章风险度量.pptx

第一章 风险的度量 ;学习目的 1．掌握风险及风险度量的定义，学会判断 风险度量方法是否具有某种性质:非负附加、无 过多附加、平移不变性、次可加性、可加性、 正齐次性、客观性。 2．掌握传统的风险度量方法，学会根据风 险的具体特征选择特定的风险度量方法，并对 风险度量的结果进行分析比较。;3．掌握Value-at-Risk的基本理念和计算 方法，学会在实际运用中对Value-at-Risk方法 的参数进行合理设定，以得到有意义的风险度 量结果。 4．了解CTE, TVaR, CVaR, ES、失真风险 度量的定义和不同点，学会运用不同的风险度 量方法，了解一致性风险度量的定义和重要性。;主要内容 1．1 风险度量概述 1．2 传统的风险度量方法 1．3 VaR风险度量(Value-at-Risk ) 1．4 CTE风险度量及其他风险度量;1．1 风险度量概述 近年来，全球金融市场在经济全球化、金 融一体化的推动下得以迅猛发展，而与此同时， 带来的是金融市场前所未有的波动性，如何应 对日趋严重的风险已经成为金融机构鱼待解决 的头等大事。毫无疑问，金融风险的准确合理 度量得到了金融机构、政策当局及学术界的密 切关注。;1．1．1 风险的定义 风险这个词具有多种含义。在日常生活中， 每人所面临的具体问题不同，每人对风险这个 概念的理解和描述也各不相同。迄今为止，即 使在学术界也还没有形成关于风险的统一定义。 人们通常将风险作为随机变量来处理，因此以 随机变量为研究对象的概率论和数理统计就成 为研究风险的数理工具。;风险一般具有以下的特征: 1．风险具有客观性。风险是不以人们的意 志为转移的客观存在。通过寻找风险的概率分 布以及计算其数学期望和标准差等，我们有可 能对风险进行客观的度量。风险的客观性决定 了风险是不可能彻底消除的，人们只能在一定 的时间和空间内改变风险存在和发生的条件， 降低风险发生的频率和损失幅度。;2．风险具有普遍性。风险普遍渗人到社会、 个人生活的方方面面，无处不在，无时不有。人 们在生活中面临着各种各样的风险，其中包括咫 风、海啸、地震、洪水、泥石流等自然风险;包括 战争、恐怖活动、偷盗抢劫、暴力等社会风险;也 包括???率的变动、物价的波动、股价的涨跌等各 种经济风险;从保险的角度看，人们还面临着生、 老、病、死、伤、残等人身风险;财产及其利益损 毁和灭失等财产风险;由于疏忽或过失造成第三者 人身伤亡或财产损失，依法应承担经济赔偿的责 任风险;不履行合同的信用风险等。;3．风险具有社会性。风险与人类社会的利 益密切相关，即无论风险源于自然现象、社会 现象，还是源于生理现象，它必须是相对于人 身及其财产的危害而言的。若没有人类的社会 活动，就不会有预期的后果，也就不存在风险， 所以，风险是一个社会范畴，而不是自然范畴。;4．风险具有不确定性。风险及其所造成的 损失总体上来说是必然的、可知的;但是在个体 上却是偶然的、不可知的，具有不确定性。这 种不确定性表现为:损失是否发生不确定;损失 发生在何时不确定;损失发生在何地不确定;损 失发生的程度不确定。 5．风险具有发展性。风险会因时间、空间 因素的发展变化而有所发展与变化。人类社会 自身进步和发展的同时，也创造和发展了风险， 尤其是当代高新科学技术的发展与应用，使风 险的发展性更为突出。;1. 1. 2 风险度量方法 在过去，度量风险的方法繁多复杂，包括 名义值、敏感性方法、情景分析等。尽管通过 这些方法，我们可以对风险有直观的认识，但 它们均没有考虑风险因素发生不利变动的概率 及这些因素之间的相关性，也就无法度量出总 体投资组合在不利情形下的风险，无法给出量 化的解释。;于是，人们又提出了一系列的风险度量方 法。风险度量的目的在于用一个数字?( X ) 概括 损失的整体分布。 由于风险定义为非负随机变量，度量风险 相当于在随机变量空间和非负实数域之间建立;1. 1. 3 风险度最的性质 对于特定的风险度量来说，我们总希望它 具有某些特性，以保证我们得到的风险度量的 结果具有一定的准确性。这些性质包括非负附 加，无过多附加，平移不变性，次可加性，可 加性，正齐次性，客观性。下面我们将进行简 单介绍。;1.非负附加。对于风险X，?( X ) ? E( X );1.2 传统的风险度量方法;方差的数学表达式为;但是用波动性来度量风险存在两个主要的 缺陷：第一，这种方法只描述了偏离的程度， 而没有描述偏离的方向，而实际中我们最为关 心的是损失偏离的方向。第二，波动性并没有 反映损失到底是多大。对于随机变量统计特性 的完整描述需要引人概率分布，而不仅仅是方 差。 半方差风险度量方法是另外一种风险度量 方法，这种方法产生的动机源于在风险度量中， 只有产生损失的才是重要的