治国的金融之道培训课件.ppt

讲 治国的金融之道 ;;国家理财策略;存银子：朝代时期的发展模式 ;存银子：以清朝为例;按照传统标准，清朝即使在鸦片战争之后、太平天国起义之前还非常富有;存银子：清末情况;从康熙中叶开始，每年财政盈余约500万两，乾隆中期以后年均结余在1000万两左右。 鸦片战争之前的年度财政盈余也超过500万两，到鸦片战争后的1847年，财政结余为380万两。 甲午战争前的1893年，国家财政结余高达760万两。 这些数据说明，虽然按照传统儒家理财观念看晚清的结余可能太少，但当时的经济国策从根本上讲极其荒谬，在两次鸦片战争都失败、后来又面对日本的威胁下，朝廷不仅不想法把未来的收入透支来加速发展国力，反倒还一心放在“节流”上，只想往国库多存钱。结果是，国力相对其它国家继续衰退。 ;借钱花：1981年后的启示;2004-2013财政赤字情况;借钱花：近三十年持续增长的启示;1994 财政赤字上升到575亿元，占当年国家财政收入的11%，创历史新高。为了填补赤字并支持发展，发债1175亿元，也创历史新高。 1998 亚洲金融危机，发债3311亿元；1999年再发债3715亿元。在1998年财政赤字高达1744亿元（占财政收入的15%）的情况下，国债融资让中国在亚洲金融危机期间和之后保持以高于7%的速度增长。 截至2004年底，国债余额29631亿，占GDP的比重21.6%。从1982年到2004年，国债余额的年增速在25%左右。;两种国策，两种结局;晚清的财政危机到底有多严重？;;;UK National Debt as % of GDP;公元1600 年的“富国”与“穷国” ;;类比：家庭规避风险手段;国家规避财政风险的手段;靠增税缓解财政风险的陷阱:以明朝为例;;货币手段的弊端：滥发纸币为例;货币手段的弊端：金属货币为例;货币手段的弊端;用长期债券缓解财政危机;中国历史上的长期债券;太平天国时期的“强制性借贷”;案例：清朝军费筹措途径;卖官鬻爵：主要的战争融资方式;;协饷制度;以新疆为例;战争时期;左宗棠的“西征经费”;军费构成;E. Kaske, 2011, “Fund raising wars: office selling and interprovincial finance in nineteenth century China”;;;左宗棠创新的结局;政府公债为什么在西方兴起：古希腊的穷政府;罗马共和国也穷（公元前509年~前29年）;罗马共和国负债程度如何？;相较之下，所有青铜时代的文明都强行征税并积累大量剩余财富;宋代中国;西欧的政府债券;西欧的政府债券：人寿年金;西欧的政府债券：嫁妆礼基金券;西欧的政府债券：无期债券;19世纪末的日本;甲午之后的中国;什么情况下靠公债更增强国力？ ;西欧经验;;历史案例;;58;利用金融证券把未来的钱提前花，你能扩大未来的选择空间！;甲午赔款、庚子赔款后晚清的选择 ;制度决定国策模式; 建设时期，加税或国债：哪种更好？;例子;美国二战后的经济策略;;中国致强之路能走多久？;1.财政支出用途;2.形象工程造成浪费;3.缺乏权力制约;国债多少最好？答案取决于制度资本;1800至2008年，部分国家国债违约情况;历史经验;;总结