精算师《金融数学》第2章年金.ppt

　　（2）付款频率高于计息频率的年金 　　设m是每个计息期内的付款次数，n为计息期数，i为每个计息期的利率，m、n为正整数，则总的付款次数为mn。 　　①期末付年金 　　? 每次付款额为1/m的年金现值为： 　　? 每次付款额为1/m的年金积累值为： 　　? 常用关系式： 　　?　n=1时有： 　　 　　②期初付年金 　　? 每次付款额为1/m的年金现值为： 　　? 每次付款额为1/m的年金积累值为： 　　? 常用关系式： 　　?　n=1时有： 　　 　　? 与 及 与 的关系： 　　 　　　 　　③其他各种形式的付款频率大于计息频率的情况 　　? 期末付永续年金现值为： 　　? 期初付永续年金现值为： 　　　　 　　【例2.15】 则i=(　　)。 　　A．1.026%　　B．1.046%　　C．1.066%　　D．1.086%　　E．1.106% 　　【答案】A 　　【解析】因为 　　v16=0.964，又i=v-1－1，故i=1.026%。 　　【例题2.16】某人将收到一项年金支付，该年金一共有5次支付，每次支付100元，每3年支付一次，第一次支付发生在第10年末，假设年实际利率为5%，则该年金的现值为（　　）元。 　　A．234　　B．256　　C．268　　D．298　　E．329 　　【答案】A 　　【解析】每次支付100元，每3年支付一次，则等价的年金为每年支付　　　元，则所有的年金在第7年末的价值为 　　 　　故该年金的现值为： 　　 　　 　　【例题2.17】小李从他20岁参加工作开始每个月月末存入100元到一笔基金中，直到60岁退休为止共进行了40年480次的存款。假设该基金的年实际利率为13%，则小李退休时这笔基金的累积值为（　　）元。 　　A．1087768　　B．1187768　　C．1287768　　D．1387768　　E．1487768 　　【答案】C 　　【解析】由于i=13%，则： 　　因每年存款12次，每次存款100元，所以每年存款1200元，故小李退休时这笔基金的累积值为： 　　 　　3．连续年金 　　（1）定义：连续年金是付款频率无限大的年金。 　　（2）连续年金现值　　： 　　（3）连续年金积累值： 　　 　　【例题2.18】已知　　=5， =7，则δ=（　　）[2011年春季真题] 　　A．0.0238　　B．0.0286　　C．0.0333　　D．0.0476　　E．0.0571 　　【答案】E 　　【解析】由于 　　 　　于是 　　【例题2.19】一个10年期的连续年金，每期支付额为30，年实际利率为8%，则该年金在第3年末的价值为（　　）。 　　A．241　　B．264　　C．287　　D．300　　E．378 　　【答案】B 　　【解析】由于i=0.08，则： 　　该年金在第3年末的价值为： 　　　　 　　【例题2.20】 则利息强度δ=（　　）。 　　A．1/36　　B．1/18　　C．1/12　　D．1/8　　E．1/3 　　【答案】B 　　【解析】 　　将前两式相除，得： 　　即(1+i)2n－4(1+i)n+3=0， 　　解得：(1+i)n=3，或(1+i)n＝1（(1+i)n＞1，舍去） 　　　　 　　4．基本变化年金 　　（1）各年付款额为等差数列 　　①一般形式： 　　若某期末付年金首期付款额为P，从第二期开始，每期付款额比前一期增加Q，共有n个付款期，每个付款期利率为i。若只考虑付款额大于0的年金，须保证P＞0，且P+(n－1)Q＞0。 　　? 该年金的现值为： 　　? 该年金的积累值为： 　　②当P＝1，Q＝1时： 　　? 年金现值为： 　　? 年金积累值为： 　　 　　③当P＝1，Q＝－1时： 　　? 年金现值为： 　　? 年金积累值为： 　　④期末付虹式年金与平顶虹式年金 　　? 对于各年末的付款额先由1到n递增，然后再由n－1到1递减的年金，这种期末付年金的最大付款额n只出现一次时，称为期末付虹式年金。期末付虹式年金的现值为： 　　? 若最大付款额n连续出现2次，付款额也为n，而后逐年递减，至2n时，付款额减为1，这种年金称为平顶虹式年金。期末付平顶虹式年金的现值为： 　　 　　【例题2.21】某期未付年金每月支付一次，首