现代金融与金融工程发展概况.ppt

很显然，这两个公司利用税率不对称性套利，即利用A公司债务和公司B股票之间的互换。两个公司都能赢利，尽管在程度上可能有不同。当然，这种互换对双方会带来一定的风险。例如，公司B税率上升或者公司A税率下降，公司A对公司B的债务违约等等。 第一个问题可以在合约中增加一些特殊的条款来加以限制，如公司A回购（赎回）债务和公司B回购优先股。第二个问题可以利用A公司持有的公司B的优先股为公司A的债务担保等。 当然，并不说上面的这个例子在现实中完全存在，也不是说它在当前的条件下就能完成，它是经济发展过程中的产物。 但是这个例子可以用来解释可以利用税收不对称性来牟利。说明了金融工程师可以利用税收不对称性,以及围绕个别公司的特殊的金融环境，创造的结构化交易，以规避税收。 作业：避税问题的进一步讨论 我国税收和避税问题 关联企业具有不同的税率？ 投资（红利）收入？（会计核算完全独立）可部分扣除 可转债回售？可转债付利息时（个人） 持有股票？ 回购股票和派发红利？ 3） 科学技术的影响 科学技术作为第一生产力同样推动着金融产业的发展，而对金融工程则起着根本性的支撑作用。 科学技术成果为金融工程提供了物质条件、研究手段，使金融工程的迅速发展成为可能。事实上，现代科学技术在金融工程的应用即是金融工程的重要内容之一。 技术因素通过影响其它环境因素，对金融工程的发展产生