联建光电SWOT分析.docxVIP

全彩显示产品（%）89.1288.9195.2297.57其他（%）1.681.92 全彩显示产品（%） 89.12 88.91 95.22 97.57 其他（%） 1.68 1.92 1.39 1.27 全彩 LED 28.56% 双色 LED 10.54% 联建光电 SWOT 分析 联建光电 10 月 12 日创业板上市，主要提供中高端 LED 全彩显示应用产品及相关配套 服务，广泛应用于室内外广告媒体、舞台演艺、政企宣传以及体育场馆等。公司研发采用 集成产品开发 IPD 模式，通过实施集成产品开发，建立了市场驱动的研发管理过程，由产 品管理团队和技术开发团队分工合作。同时公司采用产品数据管理 PDM 模式来管理所有与 产品、产品研发的相关过程，确保及时发现产品研发中存在的潜在问题。产品大多是定制 化产品，规格众多，工艺较复杂，为保证品质和快速，公司以自主生产为主，喷漆、电镀 等少部分生产工序委托给外协工厂完成。 一、优势 1、已经成为系统解决方案提供商 联建光电已经不是产品提供商，而是系统解决方案提供商。产品提供商以低成本和渠 道为核心竞争力， 产品毛利率一般在 15-20%左右。能提供完整解决方案的厂商较少，竞 争的产品差异化特征和地域性特征较为明显，产品毛利率一般在 25%-30%之间。 表 1：2008-2011H1 联建光电主营业务收入构成 收入占比 单、双色显示产品（%） 2008 2009 2010 2011 上半年 9.20 9.17 3.39 1.16 注：主营业务中的其他类产品，主要系公司销售的各种 LED 显示产品的配品配件 可见，全彩显示产品比重明显提升，而且全彩产品的毛利率是单色产品的近 2 倍，双 色产品的近 3 倍： 表 2：2011 年 1-6 月毛利率 产品 毛利率 单色 LED 15.43% 2、国内市场有效拓展 在国内市场逐渐从过去渠道为主的销售模式转变为“直销为主， 渠道为辅”的营销模 式。 在公司内销收入中，直销收入占比已经从 2008 年的 47.82%上升到 2010 年的 83.42%。 主要直销客户分为两大类：一是以凤凰都市传媒、大连国域无疆传媒集团有限公司、 北京中视迅驰舞美艺术有限公司等为主的广告媒体类客户和部分 LED 演出设备租赁公司。 由于这些客户既具有较强的偿债能力，同时又具有长期的产品需求，并且已经与公司多次 进行过合作，所以将其作为核心客户；二是在政企宣传、舞台演艺和体育场馆等应用领域 南美洲4主要分布在巴西、智利、秘鲁等欧洲7主要分布在德国、俄罗斯、荷 南美洲 4 主要分布在巴西、智利、秘鲁等 欧洲 7 主要分布在德国、俄罗斯、荷兰、西班牙 海外 北美洲 2 以美国为主 华东 7 主要分布在上海、江苏、浙江、山东和福建等 华南 1 深圳地区 凤凰都市（北京）广告传播有限公司 凤凰都市传媒（广州）有限公司 凤凰都市传媒 广告媒体 大连国域无疆传媒集团有限公司 广告媒体 大连中鼎传媒有限公司 广告媒体 亚洲 7 主要分布在日本、泰国、以色列等 国内 西南 4 主要分布在重庆、云南等 出口销售收入占主营业务收入的比重 45.81% 35.06% 26.91% 26.99% 持续开发的客户，如政府机关、事业单位、各地方电视台、大中型上市公司、银行、央企、 三甲医院等。这部分客户分属不同行业，通常不具备持续购买的需求，因此区域分布每年 有所不同，总体上以华东、华北、华南等区域为主。 表 3：联建光电长期合作的直销类客户情况 客户名称 江苏凤凰都市传媒有限公司 深圳凤凰都市广告传播有限公司 北京中视迅驰舞美艺术有限公司 所属领域 舞台演艺 渠道模式中，公司直接将产品销售给各地的经销商，并由经销商自行负责产品安装施 工及后续维护。通常来讲，渠道模式中公司主要销售价值较小、标准化程度较高的产品， 交货周期较短，一般现款现货。由于目前行业内终端客户的需求较为多样化，因此各地的 经销商通常不只代理一家厂商的产品。 表 4：联建光电经销商区域分布 区域 数量 说明 2009 年 3 月，联建光电在美国设立了全资子公司，主要负责北美地区的业务拓展， 同时为公司开展海外直销业务积累经验。公司未来计划将其建设成为北美地区的运营中心， 逐渐提升公司外销产品中的直接销售的比例。 由于国内市场开拓力度较大，出口占比相对缩小： 年份 3、出口产品基本无 IPR 问题 2008 2009 2010 2011 年 1-6 月 目前，国内大部分 LED 显示应用厂商主要采用价格较低的国产 LED 核心器件，其产 品出口受到一定限制，联建光电在出口产品的核心器件选择上均采用美国科锐和日本日亚 化学等国际知名厂商的产品，基本不受专利技术限制。 对于 LED 节能照明系列产品， 公司于 2