财务成本管理精华chapt资本预算.ppt

应关注的主要问题为 　　（1）项目现金流量的确定；　　（2）判别现金流量的相关性及应注意的问题；　　（3）净现值、内含报酬率和现值指数的计算和使用以及各自的特点； 　　（4）固定资产平均年成本的计算和使用；　　（5）税后现金流量的计算；　　（6）贴现率的确定方法。 作业 资料： （1）A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。 B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为（不含折旧）40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件．B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。 （2）A和B均为上市公司，A公司的贝他系数为0.8，资产负债率为50％；B公司的贝他系数为1.1，资产负债率为30%。 （3）A公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为8％。 （4）无风险资产报酬率为4.3％，市场组合的预期报酬率为9.3％。 （5）为简化计算，假设没有所得税。 要求： （1）计算评价该项目使用的折现率 （2）计算项目的净现值（请将结果填写在表格一中，不必列示计算过程）； （3）假如预计的固定成本和变