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中小企业融资制度的最优安排 　　摘要：新融资优序理论是研究在信息不对称条件下 企业融资策略的理论，是一种适用于中小企业的资本结构 理论。根据这一理论，中小企业的最优融资策略应该是 “先内部后外部，先债务后股权”。然而，由于我国正式金 融制度安排难以满足中小企业融资需求，非正式金融已经 成为我国中小企业融资主要的渠道。因此，完善非正式金 融制度安排，合理规范非正式金融行为，是解决我国中小 企业融资难问题的关键所在。 　　关键词：非正式金融；中小企业；新融资优序理论 　　中图分类号：F830.9 　　文献标识码：A 　　文章编号：1005-2674(2007)04-0063-04 　　 　　近年来，我国中小企业的非正式金融发展迅速，越来 越受到广泛关注。根据?2005?年?12?月的《中国地下金融调 查》内容，我国?2003?年地下信贷规模介于?7403－8164?亿 元，全国?20?个被调查省、市、区的地下融资规模占正式途 径融资规模的比重达到?28.07％。长期以来的政策打压和金 融体系的排斥不但没能减少和控制非正式金融的规模和范 围，相反，在越来越多的地区，非正式金融已经成为中小 企业融资的重要渠道。本文将从西方资本结构理论――新 融资优序理论出发，探讨信息不对称背景下非正式金融在 我国中小企业融资结构中的特殊地位，并对我国非正式金 融制度的安排提出几点建议。 　　 　　一、新融