收入与分配管理的培训课程.pptVIP

收入与分配管理;收益分配管理;　　(1)依法分配原则; （着眼于处理各方面利益关系）。 遵循国家的财经法规，按程序、按比例进行利润分配。 　　(2)资本保全原则; 企业的收益分配必须以资本保全为前提，以企业的资本金进行分配， 属于一种清算行为，而不是收益的分配。 (3)兼顾各方面利益原则; （着眼于处理各方面利益关系）。 兼顾投资者、经营者、生产者(职工)利益 保全投资者资本，保障劳动者权益，保证经营者积极性。; (4)分配与积累并重原则; （着眼于处理企业长远利益和近期利??的关系）。 正确处理积累与分配关系，累积优先，增强企业发展后劲。 　　(5)投资与收益对等原则。 （着眼于处理投资者利益关系）。 根据投资主体的投资份额进行收益的分配。 ;二、确定收益分配政策时应考虑的因素 ;（一）法律因素　 为了保护债权人和股东的利益，法律法规就公司的收益分配作出了规定，公司的收益分配政策必须符合相关法律规范的要求。 相关要求主要体现在以下几个方面：　 （1）资本保全约束；　　 要求公司股利的发放不能侵蚀资本，即当企业没有可供分配的利润时，不得派发股利。 资本保全的目的，在于防止企业任意减少资本结构中的所有者权益的比例，以保护债权人利益。　 根据资本保全约束，企业派发的股利，只能来源于当期利润或留存收益；不能来源于资本公积和实收资本。　　; （2）偿债能力约束； 保证在现金股利分配后公司仍能保持较强的偿债能力。 （3）资本积累约束； 它要求企业在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金。 另外，它要求在进行股利分配时，贯彻“无利不分”的原则。 （4）超额累积利润约束。 企业股东获得的收益包括两部分：一部分是持有期间获得的股利，另一部分是将来卖出的时候卖出价和原来买入价的差额，叫资本利得。;如果企业过度积累利润，虽然股东的股利收入减少了，但是，由于股价会上升，所以，股东可以获得资本利得。 股利收入的所得税税率要高于获得资本利得收入的税率，因此，公司通过过度积累利润，虽然减少了股东的股利收入， 但由于盈余的积累增加，提高了公司股价，从而使股东的资本利得可以增加。 所以，过度积累利润，实质上是一种避税行为。 因此，西方国家在法律上明确规定公司不得超额累计利润，当公司留存收益超过法律认可的水平将被加征额外的税款。 但我国法律目前对此尚未做出规定。;（二）股东因素 （1）稳定的收入 从稳定收入的角度考虑，靠股利维持生活的股东要求支付稳定的股利。 （2）控制权 从控制权的角度考虑，具有控制权的股东往往希望少分股利。 原因在于，如果公司的股利支付率高，必然导致保留盈余减少， 这又意味着将来发行新股的可能性加大，而发行新股会稀释公司的控制权。 因此，具有控制权的股东往往主张限制股利的支付，而愿较多的保留盈余，以防控制权旁落他人; （3）税赋　 一般，股利收入的税率要高于资本利得的税率， 因此，很多股东出于税赋因素的考虑，偏好于低股利支付水平。　 （4）投资机会　　 公司再投资报酬率低于股东个人投资报酬率，股东倾向于多发现金股利。;（二）公司因素 公司在确定收益分配政策时，出于长期发展和短期经营的考虑，需要考虑以下因素： （1）现金流量；　 企业在进行收益分配时，必须充分考虑企业的现金流量，而不仅仅是企业的净收益。　 （2）投资需求；　 投资机会多——低股利　 投资机会少——高股利　 （3）筹资能力；　 筹资能力强——高股利　　　; （4）资产的流动性； 如果企业的资产有较强的流动性，现金来源较宽裕，则公司具有较强的股利支付能力。 （5）盈利的稳定性； 一般来讲，一个公司盈利越稳定，则其股利支付水平越高。 （6）筹资成本； 留存收益与发行新股或举债相比，具有成本低的优点。 因此，很多企业在确定收益分配政策时，往往将企业的净利润作为首选的筹资渠道，特别是负债资金较多，资本结构欠佳的时期。　　; （7）股利政策惯性； 如果企业历年采取的股利政策具有一定的连续性和稳定性，那么重大的股利政策调整有可能对企业的声誉、股票价格等产生影响。 另外，靠股利来生活和消费的股东不愿意投资于股利波动频繁的股票。 （8）其他因素。 一般朝阳行业处于调整成长期，甚至能以数倍于经济发展速度的水平发展， 因此就可能进行较高比例的股利支付； 而夕阳产业则由于处于发展的衰退期，会随着经济的高增长而萎缩，就难以进行高比例的分红。　;（四）债务契约与通货膨胀 （1）债务契约 一般来说，股利支付水平越高，留存收益越少，公司破产风险就加大，就越有可