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信用违约互换与 CDS全解析 一、信用违约互换简介 1、信用违约互换的定义 信用违约互换（ Credit Default Swap ， CDS）又称为信贷 违约掉期，是进行场外交易的最主要的信用风险缓释工具之一， 也是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。 信用违约互换是 一种能够将参照资产（ Reference Obligation ）的信用风险从信 用保 护 的 买 方 （ Protection Buyer ）转 移 给 信 用保 护 卖 方 Protection Seller ）的金融合约。在信用违约互换交易中，违约互换购买者定期向违约互换出售者支付一定费用 （称为信用违约互换点差），而当参照实体（ Reference Entity ）一旦出现信用类事件（主要指债券主体无法偿付） ，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者， 从而有效规避信用风险。违约互换的出售者向购买者所遭受的损失进行的这种赔付是 一种或有偿付， 即当合约到期时， 如果参照实体没有发生任何信用事件，则信用保护的卖方无需向买方进行任何资金支付， 合约终止。 举个简单的例子，假如 A 借钱给了 B，每年得到一定的利息，到期 B 还本付息， 但是借出去的钱总有一定风险， 万一 B 未能按时将钱还给 A，则 A 会遭受损失。此时 C 提供一项服务，只要 A 支付给 C一定部分的利息或保险费用， 若