医药生物制品行业.PDF

行业研究－深度报告 2006-11-20 段炼炼（021 医药生物制品行业 给予“看好”评级 duanll@ 叶颂涛（027 yest@ 严鹏（027 医药行业：蜕变孕于寒冬 yanpeng@ 行业内重点公司推介 报告要点 公司代码 公司名称 投资评级 2006 年医药行业遭遇“寒冬” 600085 同仁堂 推荐 2006 年，医药行业遭遇三次较大规模药品降价，爆出三大震惊全国的 600436 片仔癀 谨慎推荐 药品不良反应事件，打击商业贿赂和开展市场秩序整治空前严厉，医药行业 000423 S 阿胶 谨慎推荐 的经营受到前所未有的冲击。 600993 马应龙 推荐 600535 天士力 推荐 “问题导向”促使医改进入攻坚阶段 600557 康缘药业 谨慎推荐 医药行业的积弊根源于现行的医疗卫生体制，医疗卫生领域的问题已到 000989 九芝堂 推荐 了非解决不可的地步。以医改协调小组成立为标志，中国的医改进入了攻坚 600276 恒瑞医药 谨慎推荐 阶段。 600420 现代制药 谨慎推荐 600521 华海药业 谨慎推荐 医改提速有利于提升医药行业价值 600161 天坛生物 谨慎推荐 医改影响医疗卫生体系的全局，对医药行业有三方面影响：一是将优化 002038 双鹭药业 谨慎推荐 行业生存环境；二是可释放企业创新的体制性压抑；三是能加快提高行业集 002022 科华生物 谨慎推荐 中度。医改提速使医药市场由不规范到规范的时间缩短，使医药行业受益的 600867 通化东宝 谨慎推荐 时间提前，有利于提升行业价值。 600587 新华医疗 推荐 600849 上海医药 推荐 市场竞争的天平将向创新和龙头企业倾斜 行业相对市场表现 在巨大的政策压力下，那些研发力量薄弱、没有新药储备的企业十分被 70% 动，而研发实力雄厚者取得了主动权；龙头企业抵御风险的能力相对较强， 60% 它们在药品降价、医改、行业标准等政策制定方面有一定的话语权。我们认 50% 40% 为 2007 年市场竞争的天平将向创新和龙头企业倾斜。 30% 20% 10% 2007 年应给予医药行业战略性关注 0% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 - - -